国际油价上演“过山车”行情 短期或难反弹至4月初水平

新华财经北京4月10日电（记者 王小璐）4月以来，在宏观因素频繁扰动下，国际油价呈现剧烈波动趋势。继WTI原油及布伦特原油均连续下跌至60美元／桶以下后，9日油价大幅反弹，今日又再度呈回落态势。

面对复杂形势下的市场波动，国内各大期货交易所发布风险防控通知，维护市场平稳运行。9日，上海国际能源交易中心发布通知，调整原油等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度。

市场分析人士指出，此轮油价波动主要受到宏观因素冲击，在需求预期负反馈持续及基本面利空影响下，预计油价短期内难以再大幅反弹至4月初的水平。

国际油价波动剧烈

在前期美国加征关税政策落地及供应增加双重利空影响下，4月以来，国际原油价格持续下挫，布伦特原油与WTI原油双双跌至2021年3月以来最低水平，4月累计跌幅皆超20%。受此影响，国内SC原油主力合约在9日一度触及跌停。

“油价下跌的核心矛盾在于宏观冲击下需求预期下滑。”广发期货原油研究员苗扬表示，在美国关税政策影响下，市场更关注终端需求收缩对油价的长期压制，而非短期地缘扰动。美国关税政策直接冲击了全球工业活动，导致石化行业供应链动荡，气柴油需求预期下降。

从基本面来看，原油的供应增量和美国原油高库存也对原油价格形成压制。

3日，OPEC官网发布声明，OPEC+组织同意在5月份向市场增加41.1万桶／日的石油供应，这一调整相当于此前计划的三倍，包含原定5月的计划增量及额外两个月的增量。

美国能源信息署（EIA）公布的库存报告显示，截至4月4日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.39亿桶，比前一周增长282.9万桶；美国商业原油库存量4.4亿桶，比前一周增长255.3万桶。

随着9日美国宣布对部分贸易伙伴下调并暂停“对等关税”后，国际油价顺势反弹。截至收盘，WTI原油5月合约和布伦特原油6月合约均收涨超4%。然而这一涨势并未持续，今日盘面已再度下跌。长期来看，市场仍在博弈关税政策对油价的实际影响。

“我认为未来油价反弹幅度可能有限，隔夜市场反弹得益于贸易紧张局势缓和，市场对原油需求端的悲观预期有所修正，一定程度上支撑油价。”在苗扬看来，目前EIA美国商业原油库存增至4.68亿桶的九个月高位，且宏观对需求负反馈仍在持续，叠加OPEC+加速增产计划，市场担忧全球原油未来过剩量增加，因此短期大幅度反弹至4月初水平的概率较小。

中信期货能源化工研究负责人董丹丹认为，未来原油的底部价格取决于关税政策对经济的影响程度。此外，当前全球对原油需求的预估普遍从此前的增长更新为下滑，只有需求出现持稳的可能时，OPEC+才可能重新再度调节市场，4月3日OPEC+宣布5月开始超预期增产即是向市场确认了原油需求的下行。

交易所出手做好风控管理

面对剧烈波动的商品市场，交易所频频发布通知提醒市场做好风险控制。

7日，上海期货交易所发布风控通知，提示近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

9日，上海国际能源交易中心发布通知，自4月10日收盘结算时起，原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

苗扬认为，未来市场除关注宏观政策转向外，还需关注地缘冲突升级、北美炼厂干预等潜在风险因素。

他进一步指出，从成本端对比，中东油气开采成本远低于北美页岩油，因此有可能倒逼北美油气企业收缩产量，进而油价得到支撑。而美伊核谈判进展情况会给市场带来新的变数，若谈判顺利，伊朗原油潜在供应恢复将冲击市场平衡，反之可能扰动市场情绪，支撑油价回温。