美元大幅下行，引发黄金创历史新高

2025-04-11

随着市场对美国经济增长前景的担忧升温，美元在本周最后一个交易日遭遇全面抛售，避险资金迅速转向黄金、瑞士法郎、日元和欧元等资产。

根据最新数据，美元兑瑞郎一度下跌1.2%，触及0.81405瑞郎，为2015年1月以来首次，延续前一交易日近4%的跌幅；美元兑日元下跌1.1%至142.88，创2023年9月30日以来最低水平；美元兑加元跌至1.3910，为五个月低点。

欧元则大幅上涨1.7%，触及1.13855，为2022年2月以来新高。美元指数（DXY）下跌1.2%，跌破关键的100关口，为2023年7月以来首次。

“市场正经历一种明显的‘抛售美元’情绪，传统避险资产全面获得资金流入。”Pepperstone研究主管Chris Weston指出。

黄金表现尤为强劲，现货金在周五一度上涨1.4%，报每盎司3,219.23美元，刷新历史纪录。分析人士普遍认为，持续升温的美中贸易紧张局势和对美国政策的不确定性，极大增强了黄金作为通胀与风险对冲工具的吸引力。

此前一天，特朗普总统突然宣布暂停对多个贸易伙伴的关税90天，但对亚洲国家的进口税则上调至145%，强化了市场对全球经济增长放缓的担忧。尽管白宫方面声称暂停关税是既定谈判策略，但特朗普随后承认，近期市场剧烈波动对政策调整起到了推动作用。

Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示：“特朗普虽然在收益率上让步，但这并不意味着10年期美债不会再次冲击4.50%，而美元则可能继续遭遇抛售。”

与美元的抛压同步，美国10年期国债收益率早盘上涨近10个基点，至4.488%，有望创下自2001年以来最大单周涨幅。与此同时，市场对美联储未来降息路径的猜测也陷入动荡。

由于特朗普政策摇摆不定，多位全球领导人及企业高管表示，当前的政策不确定性正使得企业规划与资本支出面临重大挑战。

Brent Donnelly进一步补充称：“我们正步入一个‘纯粹抛售美元’的市场结构，利率差异对美元的支撑正在逐渐失效，这是我从业以来首次看到这种情况。”

编辑观点：

美元正逐步失去其“避风港”的市场角色，这在过去的市场周期中极为罕见。特朗普政策反复无常导致全球市场不再将美元视为稳定锚定资产，反而推升了黄金和瑞郎的吸引力。

如果接下来的通胀与地缘风险进一步扩大，不排除黄金将持续刷新高点，而美元的疲态或将成为2025年下半年市场的主旋律。