国际金价再创新高！高盛首提：4000美元

券商中国 2025-04-14

尽管一度因流动性风险短暂回调，但国际金价很快就重回强势，刷新历史新高，最新已逼近3300美元。

面对混沌的宏观形势，机构对于黄金这一避险资产的看涨热情正在进一步强化。

金价创出历史新高

截至收盘，伦敦现货金收报3238.07美元/盎司，今年来上涨23.39%；纽约商品交易所黄金期货价格收报3254.9美元/盎司，今年来涨幅为23.32%。国际金价再次创出了历史新高。

国内金市方面，上海期货交易所黄金期货主力合约最新收报763.7元/克，品牌金店足金饰品报价更是首次突破每克990元关口，距离每克1000元仅一步之遥。

投资需求尤为强劲

金价近期的快速上涨背后，是市场需求的快速攀升，尤其投资需求格外强劲。

世界黄金协会数据显示，3月全球黄金ETF流入势头正旺，连续第四个月实现流入。3月，全球实物黄金ETF强势流入约86亿美元，推动一季度流入总金额达210亿美元（226吨），创下历史第二高季度纪录。

其中北美地区3月流入约65亿美元，占当月全球黄金ETF需求的76%。金价强势上涨、美元走软、关税政策和冲突局势的不确定性为黄金提供持续支撑。亚洲地区3月流入约9.4亿美元，中国和日本主导了3月的需求增长。

截至3月底，纽约商品交易所黄金期货净多仓为804吨，较2月环比减少3%。尽管管理基金净多仓在上半月因获利了结有所下降，但月末受美国贸易政策及地缘风险影响有所反弹。国内上期所黄金期货持仓量自2023年4月起，就持续维持在高位，最新持仓量在40万手以上。

此外，中国央行继续购买黄金，根据央行公布的数据，中国3月末黄金储备报7370万盎司（2292.33吨），较2月末7361万盎司（2289.53吨）增加9万盎司（2.8吨），已经连续5个月购买黄金。除了中国央行购金外，中国头部保险公司的资产公司也已经开始购买黄金投资的操作。

机构首提4000美元猜想

高盛最新报告将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司。

摩根士丹利分析师指出，各国央行增加黄金储备和投资者买入黄金是推升国际金价的两大主要因素，在美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持。目前实物需求稳定，预计资金流入ETF可能刚刚开始，在这种情况下，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司。

瑞士百达资产管理分析特朗普关税政策对市场影响时认为，黄金有望进一步上涨，主要受到实际利率下降、美元疲软，及全球经济不确定性增加等影响。但值得注意的是，过去一年中黄金价格涨幅已达40%，当前估值处于较高水平。

中泰证券在研报中表示，上周初黄金下跌或与流动性造成的抛压相关，4月4日美股跌幅较大，部分机构可能被要求补足保证金而抛售黄金用于补足流动性。但是，特朗普政策冲击下，宏观因素支持黄金上涨：第一，强关税带来的强衰退预期使得实际利率下行，黄金保值需求上升。第二，宏观不确定性上升，支持黄金避险属性。第三，“美国优先”主义或使得美元信用下滑，而黄金作为超越主权的全球资产，将受益于美元信用收缩。故流动性危机告一段落后，金价持续补涨并刷新新高。