国信期货：避险资产配置加速 黄金再创新高

2025/4/14

  上周五贵金属市场延续强势格局，COMEX黄金期货主力合约单日大涨2.11%收报3244.6美元/盎司，连续刷新历史高点；COMEX白银期货收涨1.51%至31.91美元/盎司。国内夜盘期货市场同步共振，沪金主力合约强势上涨1.46%至763.70元/克，沪银主力合约突破8100元/千克关键压力位，单日涨幅达2.79%收于8153元/千克，突破8100元关键阻力。

  地缘经贸风险持续发酵背景下，中美关税博弈呈现动态博弈特征，2025年4月，美国将对华商品总关税上调至125%，对其他75国关税暂缓90天降至10%；中方同步反制，将对美商品关税上调至125%并实施出口管制。但美东时间4月11日，美国更新税则，豁免电脑、半导体等关键商品对华"对等关税"，特朗普将于本周公布半导体关税细则。政策反复加剧全球供应链重构压力，市场对"滞胀"格局的定价持续深化，助推避险资产配置需求。

  展望后市，多重利好支撑下金价或上行趋势延续，技术面突破3200美元关键平台后，上方空间已打开，但需警惕美债实际利率超预期回升带来的短期调整压力。受工业属性与金融属性双重驱动，在光伏装机旺季和电子产品需求复苏背景下，白银涨势或更具弹性，但交易所库存高企或制约价格上行空间。