一德期货：上周五外盘金银同时收涨

2025/4/14

上周五外盘金银同时收涨，前者再创历史新高，Comex金银比价开始回落。美元、美债、VIX下跌，美股、原油收涨。

消息面上，2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，如有需要，美联储准备好帮助稳定市场。永久票委、纽约联储主席威廉姆斯也警告称，特朗普的关税政策可能导致通胀急剧上升、失业率上升，并显著削弱美国经济增长。2025年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，正在密切关注短期通胀预期上升是否会渗透到长期预期中，这种演变或将使打击通胀的工作变得更加困难，并降低美联储应对劳动市场疲软的灵活性。经济数据方面，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，预期54.5；4月密歇根大学1年期通胀率预期初值6.7%，预期5%。名义利率回升超盈亏平衡通胀率，实际利率继续回升对黄金压力增强。短端美德利差显著回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金开始分化，前者连续3日增持，截至4月11日，SPDR持仓953.15吨（+3.44吨），iShares持仓13972.97吨（-8.49吨）。金银投机资金同时流出，后者连续4日减持，CME公布4月11日数据，纽期金总持仓45.78万手（-1704手）；纽期银总持仓14.56万手（-5023手）。美元美债齐跌，“去美元化”再掀高潮。

技术上，纽期金续创新高，且呈现加速态势，加之与期银维持错位见顶之势，迟迟未现调整情况下追高需谨慎。

策略上，未完成既定调整暂观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。