美联储：美国3月短期通胀预期创18个月新高，长期通胀预期下降

 04-14

周一，据美国纽约联储公布的最新调查数据，美国3月一年期通胀预期创18个月新高，中长期通胀预期均稳定。

美国3月一年期通胀预期上升至3.58%，创2023年9月以来的最高，前值为3.13%。3月三年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从3.0%降至2.9%。

值得注意的是，当前纽约联储的调查与密歇根大学的调查相矛盾。纽约联储的调查显示短期通胀预期为3.6%，仅创18个月新高，中长期通胀预期均稳健；而密歇根的这一调查显示，1年通胀预期飙升至6.7%，创1981年11月以来新高，5年通胀预期达到4.4%，为1991年6月以来的最高。

尽管纽约联储的最新数据大大缓解了市场对滞胀的担忧，但也突显了美国经济放缓甚至彻底衰退的可能性。具体来说，失业、失业概率和工资增长预期均出现恶化，而家庭收入增长预期也有所下降。家庭对未来一年自身财务状况和信贷可得性的预期也更加悲观。此外，对美股的预期下降，达到自2022年6月以来的最低水平。

劳动力市场方面：

2024年3月，未来一年中位数收入增长预期下降0.2个百分点至2.8%，与过去12个月的平均值持平。

3月失业恐慌情绪创新冠疫情以来最严重程度，美国总统特朗普的关税助燃通胀前景。当月平均失业率预期，即一年后美国失业率上升的可能性，环比上升4.6个百分点，至44.0%，为2020年4月以来的最高。

未来12个月内失业的感知概率上升了1.6个百分点至15.7%，为2024年3月以来的最高水平。其中，年收入低于5万美元的受访者增幅最大。

未来12个月内主动离职的平均概率上升0.4个百分点至18.0%，但仍远低于过去12个月19.7%的平均水平。

家庭财务状况的情况更为显严峻：

与一年前相比，家庭当前财务状况的感知略有恶化，表示比一年前更差的家庭比例增加。对未来一年财务状况的预期在3月也出现恶化。预计一年后财务状况会变差的家庭比例上升至30%，为自2023年10月以来的最高水平。

3月份人们对家庭收入一年期预期增长率中值下跌0.3个百分点，至2.8%，为2021年4月以来的最低，低于过去12个月3.0%的平均值。下降最明显的是仅具高中学历者和年收入低于5万美元的家庭。

家庭支出增长的中位数预期下降0.1个百分点至4.9%。

对未来信贷可得性的预期也恶化，更多受访者预期未来一年内更难获得信贷。

未来三个月内错过最低还款的平均感知概率下降1.0个百分点至13.6%，略高于过去12个月13.4%的平均值。

对于当前收入水平下未来一年税负变化的中位数预期下降0.2个百分点至3.2%。

未来12个月储蓄账户平均利率会上升的平均感知概率上升0.7个百分点至26.1%。

调查还显示，人们对美国股价在未来12个月会上涨的平均感知概率下降3.2个百分点至33.8%，为自2022年6月以来的最低水平。

最新的迹象显示DOGE正在发挥作用。未来一年美国政府债务增长的中位数预期下降0.4个百分点至4.6%，为自2013年6月该数据系列开始以来的最低水平。

美联储的调查数据公布后，美债收益率短线下挫：

美国10年期国债收益率短线下挫将近4个基点，逼近4.4%，日内跌幅重新扩大至将近9个基点。
两年期美债收益率打破日内稍早在3.94%-3.9%附近的“低位横盘震荡”状态，于美联储通胀预期调查结果发布后跳水3个基点，刷新日低至3.8659%，日内整体跌幅扩大至9个基点。