国信期货：贵金属延续走强 黄金再创新高

2025/4/17

  周三晚间贵金属市场延续强势格局，COMEX黄金主力合约上涨3.3%至3346.4美元/盎司，续创历史新高；沪金主力合约同步跟涨2.62%至792.56元/克，刷新上市以来纪录。白银同步走强，COMEX白银主力合约收涨2.12%至32.980美元/盎司，沪银主力合约突破8200元关口，收涨1.14%至8273元/千克。

  周三晚间，受美元走软及贸易摩擦升级推动，市场避险情绪再度升温：鲍威尔重申观望立场，警告关税或加剧通胀黏性，并强调美联储面临政策两难，否认当前政策救市可能性，政策不确定性强化贵金属对冲价值；特朗普政府内部关税分歧显性化，加剧全球供应链扰动预期。

  展望后市，贸易摩擦叠加央行购金潮支撑下，黄金短期需警惕流动性收紧风险引发的波动放大，但中长期在滞胀深化及降息周期渐近背景下，COMEX黄金突破3400美元/盎司动能仍存，沪金可上看800元/克整数关口；白银方面，尽管光伏装机旺季对工业需求形成托底，但需警惕宏观需求走弱与工业金属共振下跌风险，金银比修复逻辑或受阶段性压制。