一德期货：隔夜外盘金银同时收涨

2025/4/17

隔夜外盘金银同时收涨，前者大幅拉涨并续创历史新高，Comex金银比价继续回升。美股、美元下跌，原油、VIX、美债收涨。

消息面上，美联储主席鲍威尔警告宏观面临通胀和经济下行两难挑战，否认了因市场大跌而干预的可能，重申美联储将先保持观望再行动，2026年票委、克利夫兰联储主席哈玛克表示，目前美国经济的高度不确定性表明美联储应该在利率政策上保持稳定，并在决定下一步措施之前了解更多信息。经济数据方面，美国3月零售销售月率1.4%，预期1.3%；3月核心零售销售月率0.5%，预期0.3%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续下行对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时流入，其中后者连续2日增持，截至4月15日，SPDR持仓957.17吨（+4.02吨），iShares持仓14103.13吨（+36.79吨）。金银投机资金表现分化，CME公布4月15日数据，纽期金总持仓45.66万手（+2301手）；纽期银总持仓14.44万手（-845手）。关税不确定性犹存叠加鲍威尔讲话挫伤风险情绪。

技术上，纽期金短期赶顶迹象明显，加之与期银维持错位见顶之势，超买情况下需警惕冲高回落风险。

策略上，未完成既定调整暂观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。