​800亿黄金“回流潮”：Comex金库两周锐减150万盎司

2025-04-18

黄金流向发生大逆转。​3月，瑞士从美国进口的黄金创13个月新高；​同时，Comex金库库存在两周内减少150万盎司，反映出市场对政策变化的迅速反应。

为防范美国可能对进口金条征收广泛关税，交易商自去年12月以来一直将黄金运往纽约，但官方数据显示， 目前黄金正被运回其来源地瑞士。

瑞士海关周四的数据显示，3月份瑞士从美国进口的黄金从2月份的12.1吨上升至25.5吨，创下13个月以来的新高。瑞士对美国的黄金出口量月环比下降32%，至103.2吨。

芝加哥商品交易所集团（CME Group）旗下的Comex美国仓库已经连续八天出现黄金外流，这是14个月以来的第一次。Comex的每日数据显示，美国期货溢价在经历重大失调后出现了回落。

在去年12月至今年3月期间，价值超过800亿美元的黄金、白银和铂金被运往Comex的仓库，这使得物流公司和瑞士炼金厂比往常更加繁忙。

然而，两周前华盛顿将黄金和白银排除在特朗普的对等关税之外后，将黄金和白银空运到纽约的紧迫性就消失了，现在黄金和白银的流向正慢慢倒向瑞士。

自4月4日创下4510万盎司的历史新高以来，Comex黄金库存减少了150万盎司，价值48亿美元，降至4360万盎司（1357吨）。去年11月特朗普再次当选总统时，这一数字为1710万盎司。

瑞士一家精炼厂的一位消息人士说，目前从美国金库运出的黄金，有一部分正运回世界最大的金银精炼和转运中心瑞士。

他补充说，由于美国金库中的黄金继续充当部分市场对当前更广泛不确定性的对冲工具，因此目前从美国流出的黄金将是适度的。

独立分析师罗斯-诺曼说，通常情况下，美国每年消耗约115吨实物金币和金条，这意味着CME注册仓库中剩余的黄金足够这部分市场使用近12年。

他补充说：“现在是从事黄金物流和黄金提炼的大好时机。”

由于对美日贸易谈判持乐观态度，黄金周四暂停了不断打破纪录的涨势。ABC Refinery机构市场全球主管尼古拉斯-弗拉佩尔表示，尽管如此，特朗普关税议程的不确定性和全球贸易战的可能性仍将使黄金获得良好支撑。

他说：“关税规模和广度不确定、美国政府战略计划不确定，美国贸易伙伴的回应程度也不确定。”