一德期货：隔夜外盘金银同时调整

2025/4/18

隔夜外盘金银同时调整，前者续创历史新高后回落，Comex金银比价继续回升。VIX、美债、美股下跌，原油、美元收涨。

消息面上，美国总统特朗普指责美联储主席鲍威尔降息行动缓慢并威胁在任内将其撤换。欧央行降息25基点，符合市场预期；行长拉加德表示，经济增长的下行风险已经增加；部分执委表示，除非贸易冲突大幅缓解，否则进一步降息的门槛很低。经济数据方面，美国截至4月12日当周初请失业金人数21.5万人，预期22.5万人。名义利率回升幅度不及盈亏平衡通胀率，实际利率继续下行对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金开始分化，其中后者连续3日增持，截至4月17日，SPDR持仓952.29吨（-4.88吨），iShares持仓14120.10吨（+16.98吨）。金银投机资金延续分化，二者分别连续2日增持和减持，CME公布4月16日数据，纽期金总持仓46.35万手（+6862手）；纽期银总持仓14.36万手（-766手）。

技术上，纽期金加速后高位再现分歧，加之与期银维持错位见顶之势，超买情况下需警惕阶段性调整风险。

策略上，未完成既定调整暂观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。