迈科期货：贵金属偏多运行，但注意高位波动风险

2025/4/21

一、财经要闻

　　1.周五为耶稣受难日假期，全球主要金融市场多数休市。日本、韩国、马来西亚股市照常开市，日经225指数收盘涨1.03%报34730.28点，周涨3.41%；韩国综合指数涨0.53%报2483.42点，周涨2.08%；富时马来西亚综指涨1.09%报1499.4点，周涨3.07%。

　　2.世界黄金协会数据显示，3月，中国市场黄金ETF流入约56亿元，已连续两个月保持强劲流入，资产管理总规模冲至1010亿元，再创月末纪录新高，总持仓增至138吨，同样刷新历史纪录。

　　3.据券商中国，白宫试图加强对金融监管机构的控制。从本周一开始，包括美国证监会、美国商品期货交易委员会、美国联邦存款保险公司在内的独立机构将被纳入白宫的监管范畴，这些机构推出任何规则前，都需要得到特朗普政府的批准。美联储也将受到影响，美联储的货币职能仍然是独立的，但作为银行监管机构的任何规则都必须提交白宫审查。

　　4.多名消息人士透露，由于美国政府对中国商品加征的畸高关税将导致供应链危机，美国政府内部已开始讨论组建一个工作组，以便在未能与中国政府谈判取得突破的情况下紧急处理这些问题。消息人士称，目前有关成立该小组的具体情况还未敲定任何细节，但工作组可能包括副总统万斯、财政部长贝森特、商务部长卢特尼克、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰和美国贸易代表贾米森·格里尔。

　　5.美国贸易代表办公室宣布对我国物流、海事和造船领域301调查的最终措施。18日、19日，我商务部及多家行业协会密集发声：敦促美方立即纠正错误做法。

　　6.中华人民共和国和柬埔寨王国关于构建新时代全天候中柬命运共同体、落实三大全球倡议的联合声明发布。双方将积极推动年内尽早签署中国-东盟自贸区3.0版升级议定书，拓展新兴领域合作，提升贸易规模和水平；双方致力于开展清洁能源合作，包括水电、抽水蓄能、太阳能、风能和其他清洁能源技术。

　　7.中韩自贸协定第二阶段第十一轮谈判在北京举行，双方就跨境服务贸易、投资、金融服务、服务投资负面清单等开展务实、深入、建设性的磋商，取得积极进展。

　　8.美国财政部长贝森特和日本财务大臣加藤胜信将于4月24日在华盛顿举行会谈。

　　9.日本首相石破茂表示，日本在与美国就汇率问题的任何讨论中都将强调 “公平性”。石破茂表示，日本可能会购买更多美国能源，并暗示在应对美国指责日本汽车市场存在非关税壁垒的问题上会保持灵活性。

　　10.韩国政府有关人士透露，韩美两国政府正在推进本月24日或25日许在华盛顿特区举行两国负责财政和贸易事务的部长级官员同时参与的高级别磋商。

　　11.韩国代理总统韩德洙表示，韩国不会反击美国的关税。韩国负有历史债务，愿意在与华盛顿的会谈前取消贸易壁垒。

　　12.德国经济研究所发布的研究报告显示，未来四年内，美国“对等关税”措施可能令德国损失2900亿欧元、欧盟损失1.1万亿欧元。美国所谓“对等关税”措施带来全球贸易战风险，将对全球经济造成广泛负面影响。

　　二、基本面分析及结论

　　上周五海外多个国家因节假日休市，亚洲国家股票市场多数上涨。目前美国对等关税进入极限施压后的谈判阶段，美日、美韩、美印等进行谈判，但尚未达成实质性结果。从日本等国家表态来看，公平性是各国关注的普遍问题。各国处于谈判阶段，前期加征关税对经济有负面影响，但谈判又使当前市场情绪没有进一步显著恶化。避险情绪没有显著恶化但仍然存在的状态，对贵金属价格形成持续利多。周末有消息称美国将就中国问题成立一个工作组，应对高关税问题。从美国对中国物流、海事和造船领域301调查来看，双方仍处于僵持阶段。本周继续关注各国同美国谈判情况，其进程将影响短线情绪。

　　结论：短线偏多，但上周五盘中波动加大，短线仍注意波动风险。沪金主力合约关注765短线支撑，沪银主力合约8000短线支撑。