瑞达期货：白银涨幅或相对受限

2025/4/23

隔夜，沪金主连合约跌0.76%至815.40元/克；沪银主连合约跌0.68%至8257元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.97%报3392.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.08%报32.81美元/盎司。

宏观数据方面，美国4月里奇蒙德联储制造业指数-13，预期-6，前值-4；美国至4月19日当周红皮书商业零售销售年率7.4%，前值6.6%。隔夜特朗普口风突变，表示尽管对美联储未能更迅速地降息感到不满，但没有解雇美联储主席鲍威尔的计划，希望鲍威尔在利率问题上采取更积极的行动，与此前的计划形成强烈反差，再度凸显特朗普政策的不确定性。与此同时，联邦基金利率期货定价显示，投资者普遍押注美联储将在2025年开启新一轮降息周期，其中6月降息25个基点的概率持续上升，全年累计降息次数或达到三次。

地缘局势方面，俄罗斯在复活节短暂停火后，再次对乌克兰东部和南部地区发起军事行动，目前看来双边达成停火协议仍遥遥无期，地缘风险溢价明显走高，为金价提供较强支撑。

技术分析方面，日线级相对强弱指标（RSI）仍显著高于70，当前黄金处于技术性超买状态，短线追多或面临较高风险。白银方面则主要受黄金货币属性驱动保持跟涨节奏，但受经济衰退预期影响，白银工业需求预期转弱，金银比处于历史高位，白银涨幅或相对受限。沪金2506合约参考运行区间770-850元/克，沪银2506合约参考运行区间8000-8500元/千克。