黄金高位回落，中期多头结构不变

现货黄金（XAU/USD）价格连续第二日走低，延续前一日自3,500美元心理关口的回调。消息面上，美国总统特朗普公开表示“无意解雇美联储主席鲍威尔”，此举缓解了市场对美联储独立性受到政治干预的担忧情绪。

与此同时，特朗普政府高级官员暗示，正在为与亚洲大国达成贸易协议“铺平道路”，进一步提振了投资者对全球经济前景的信心，从而削弱了对避险黄金的需求。

“特朗普的态度转变，对美联储的缓和语气，以及中美贸易紧张态势的降温，共同构成了黄金短期调整的动因。” —— City Index资深市场分析师Matt Simpson

美联储政策预期仍支撑黄金下方空间

尽管风险情绪改善，但市场仍预期美联储将在6月启动新一轮降息周期，全年有望降息三次，这使得黄金的中期走势仍被看好。当前，美国经济数据表现疲弱，且总统贸易政策反复无常，进一步打压了投资者对美元资产的信心。

据市场调查显示，过去一周美国经济意外指数持续走低，制造业活动处于收缩边缘，加剧了市场对经济放缓的担忧。

“市场对美联储降息预期升温，支撑了黄金的结构性上升趋势，即使短期面临技术性回调。” —— 华尔街对冲基金分析师James Brunner

地缘局势稳定信号削弱避险需求

地缘政治方面，俄罗斯总统普京表示“愿意与乌克兰总统泽连斯基展开直接对话”，泽连斯基也回应称“在停火后愿意以任何形式谈判”。此举令市场对俄乌局势出现缓和的预期升温，也对黄金构成了部分压力。

技术面显示黄金可能短期调整，但下方支撑强劲

目前从技术形态来看，黄金已跌破自2,900美元上涨以来的23.6%回调位，并短暂下探至3,315美元一线。若进一步下破3,289美元的38.2%回调位，可能触发更多的技术性抛压。

但值得注意的是，日线图上的震荡指标依旧处于正区间，暗示上行趋势未被彻底破坏。若重回3,400美元上方并突破3,425美元阻力，黄金有望重新挑战3,500美元关口。

编辑观点：

当前黄金面临的调整压力更多来自于短期的市场情绪修复及技术性获利了结，但中长期基本面依然强劲。美联储降息预期未改，美元中期走弱趋势明显，加上地缘政治因素仍具有高度不确定性，黄金整体仍处于多头主导格局中。

若3,289美元支撑不破，黄金或将进入整理蓄势阶段，为新一轮上攻打下基础。