金价暴涨、仓位却冷清：黄金这波，还没真开始？

2025-04-23

在金价周二短暂突破3500美元后，彼得-希夫（Peter Schiff）在X帖子中写道：“黄金不是普通商品，它是货币...这是美元统治地位的终结。美国的生活即将发生难以想象的变化。”

CoinTelegraph的海伦-帕尔茨（Helen Partz）报道称，希夫在黄金反弹背景下对美元状况的观察在社交媒体上受到了一些关注，但许多评论员对“货币”一词是否与黄金相对应提出了质疑。

一些加密货币社区成员特别强调，黄金无法作为一种可行的支付方式，而这正是货币的四大基本功能之一。

“今天早上我在星巴克刨了一点金条。他们接受用金条付款。这是一段时间以来的第一次，”加密货币倡导者迈克-阿尔弗雷德（Mike Alfred）对希夫的评论回应道，他指的是黄金很少被用作支付方式。

许多发帖者强调，与黄金不同，比特币等加密货币能够满足支付用途。

一位评论员说：“我上周用比特币付了理发费。商人不收黄金，因为他们怎么检验黄金的真假？”

在黄金持续上涨的过程中，关于黄金与“数字黄金”比特币的讨论也在不断升温。比特币大牛股、ARK Invest公司创始人凯茜-伍德（Cathie Wood）认为，比特币是一个“比黄金大得多的想法”，有可能从23万亿美元的黄金市场中获益。

还有人认为，不应将黄金和比特币视为竞争对手，因为这两种资产性质不同，使命也不同。

值得注意的是，自美国大选以来，“数字黄金”相对于黄金的超额收益已被全部抹去。

然而，随着美元的崩溃，法币替代品也受到追捧，比特币又突破了9万美元。

不过，尽管金价飙升，高盛集团指出，黄金市场并不像你想象的那么拥挤。报告写道：

在黄金方面，随着价格持续走高，资金经理们普遍获利了结，并对其总体敞口进行了管理。

在过去6个月之前的两年中，基金经理的黄金合约净多仓与金价水平的相关性为+0.93，而在过去6个月中，相关性为-0.43。

基金经理的黄金合约净多仓目前处于1年来的低点，按总市场规模或未经调整的美元进行标准化的最小-最大规模的历史排名为60-70%。

尽管出现了强劲反弹，但投机交易者并未大幅重新入市。

据估计，COMEX的投机性持仓量仍然适中，因此“我们认为上涨具有结构性支撑，短期急剧清算的风险较小。”

因此，尽管最近出现了变动，但高盛仍然认为目前的金价水平是一个具有战术吸引力的切入点，并认为这加强了他们对3700美元/盎司的年底金价预测的上行风险。

ETF交易员也终于开始赶着上车，上周黄金ETF的资金流入达到创纪录的80亿美元，但还有很多可以追赶的空间。

资深的加密货币交易员Ash Crypto写道：2025年第一季度，黄金ETF流入800亿美元。上周，黄金ETF流入80亿美元，创历史最大单周流入量。从历史上看，破纪录的资金流入往往标志着顶部的到来。如果出现这种情况，比特币将成为下一个大涨的货币。

自今年年初以来，黄金的总体需求一直保持稳定，与国库券产品一起成为避风港。今年以来，黄金的表现比标普500指数高出约30%，而前三大黄金ETF已经募集了140亿美元。

最后，要注意到黄金的交易价格是白银价格的100倍以上，这是一个非常不寻常的事件。110年的图表追踪显示，黄金与白银的比率达到100:1的情况非常罕见，之后比率会迅速下降，因为在危机期间，资金也会涌入白银，例如银行危机期间。白银并没有失去其作为货币的作用。它只是被忽视了。

总部位于伦敦的Zaye Capital Markets公司首席投资官Naeem Aslam周二写道：“政治局势紧张和经济数据疲软交织在一起，促使投资者远离风险资产，转而投资黄金。美元和股市的下跌强化了黄金的看涨理由。”随着美国从“美国大同”过渡到“特朗普大同”，可能会出现更多的购买行为。