欧洲天然资源基金：粗略估计黄金牛市至少还能维持2年

 2025-04-23

欧洲天然资源基金特约分析师李冈峰表示，除了黄金外大部份商品将会进入熊市 ——黄金目前还能反“地心引力”主要是因为实体市场买进超过期货市场上透过杠杆做空。因此一旦实体市场对实金需求减少，那时候可能是金价的危险信号。纵使如此，粗略估计黄金牛市应该还能最少维持多2年。

李冈峰认为，作为策略，在适当的时机下(比如金融市场回稳/反弹后)，空基本金属、空美股、多金银比、持有黄金、现金为王都是正路选择。今年一季度全球央行购买黄金的量会影响第二季金价表现。

上周三鲍威尔表示，美国在新政策下，将会面对失业率上升、通胀存在上升压力，对央行来说会是困难重重，因为大部分政策的影响在通胀和失业中只能选其一；鲍同时认为即使美股急跌，美联储不会突然在非议息日中降息。另一方面，美联储内部曾讨论是否应停止销售债券(售卖债券的结果是将市场里的流动现金收走)，结果他们维持销售但卖债量减少75%，所以美联储已经透过减少卖债来维持市场里较多的资金流动。

美联储于5月7日维持息率不变的机率从三周前的55.4%升回至上周五的89%。市场认为美联储还会在6月降息的机率从两周前的73.7%跌至上周五的62.5% (即6月降息机会下降)。