国信期货：黄金承压于美元反弹 白银获工业属性支撑抗跌

2025/4/24

  周三晚间，黄金进一步从高位回落。COMEX黄金主力合约下跌 3.7%，收于3294.10美元/盎司，盘中 最低曾触及3270.80美元/盎司，沪金主力合约同步下跌3.47%，报收782.10元/克；相比之下，COMEX白银表现较为强劲，上涨64.2美分，报收32.547美元/盎司，沪银主力合约也上涨1.47%，收于8347元/千克。

  周三晚间，美国4月Markit综合PMI创16个月新低，欧元区服务业意外收缩，叠加高盛预警指标亮红灯，衰退预期强化推升贵金属避险需求；但美元反弹与美联储褐皮书107次警示"关税风险"形成压制，白宫政策摇摆加剧市场波动。

展望后市，贵金属市场短期内可能面临更大幅度的波动，COMEX黄金关注3200美元/盎司左右的支撑有效性，沪金短期若守住780元/克左右或重拾上行动能；白银受光伏需求提振或相对抗跌，金银比修复动能增强，关注COMEX白银30.5-34.5美元/盎司突破有效性。中期核心逻辑仍锚定联储降息节奏与贸易摩擦对通胀的传导效率。需注意风险加剧，控制持仓。