瑞达期货：短期贵金属建议以观望为主

2025/4/24

隔夜，沪金主连合约跌3.47%至782.10元/克；沪银主连合约涨1.47%至8347元/千克；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌3.45%报3301.50美元/盎司，COMEX白银期货涨2.01%报33.88美元/盎司。

宏观数据方面，标普4月美国PMI初值显示经济扩张放缓，综合PMI从3月的53.5回落至51.2，其中服务业PMI跌至51.4（预期52.8），但制造业PMI意外上升至50.7（预期49.4），表明制造业活动改善，或为经济提供支撑。美国政府对中美贸易关系释放缓和信号，提振市场风险偏好，对金价造成施压。特朗普近期的发言淡化了对美联储主席鲍威尔的批评，此前市场对于美联储独立性的担忧情绪显著降温。市场当前普遍预期美联储于6月重新启动降息周期，年内或将下调政策利率至少三次。

地缘方面，俄罗斯总统普京亦表示愿意与乌克兰总统泽连斯基直接会谈，积极信号推动市场交易情绪，令部分黄金投资者选择高位获利了结。

往后看，特朗普在关税政策上的预期反复或仍对美元构成结构性压制，叠加日益抬升的美联储降息预期，黄金中长期看多逻辑依然稳固，但短线来看市场情绪转暖或导致金价上行受阻，高位回调压力仍存，短期内操作上建议以观望为主。

沪金2506合约参考运行区间760-830元/克，沪银2506合约参考运行区间8000-8500元/千克。