一德期货：隔夜外盘金强银弱

2025/4/25

隔夜外盘金强银弱，Comex金银比价开始回升。美元、VIX下跌，原油、美债、美股收涨。

消息面上，美联储理事沃勒表示，鉴于政府调整关税节奏，要到今年夏天某个时候才能开始对关税政策产生的影响有所了解，这表明货币政策不会立即发生变化。2026年票委、克利夫兰联储总裁哈玛克认为需要保持政策耐心，同时她也否认了5月FOMC会议降息的可能。经济数据方面，美国截至4月19日当周初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率反弹，实际利率继续下行对黄金支撑增强。短端美德利差开始回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时流出，后者连续2日减持，截至4月24日，SPDR持仓948.56吨（-0.58吨），iShares持仓13960.26吨（-113.16吨）。金银投机资金连续2日分化，后者连续3日回流，CME公布4月23日数据，纽期金总持仓45.87万手（-6678手）；纽期银总持仓15.37万手（+6806手）。风险情绪继续回暖，领先指标金矿指数有所企稳。

技术上，纽期金、银维持分化态势，前者短期止跌对后者维持强势格局有益。

策略上，投机交易观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会；配置交易盘中如有回踩3330下方可择机入场。