迈科期货：乐观情绪降温，贵金属震荡偏多

2025/4/25

一、财经要闻

　　1.美国三大股指全线收涨，道指涨1.23%，标普500指数涨2.03%，纳指涨2.74%。赛富时涨超5%，卡特彼勒涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨2.82%。

　　2.美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌8.2个基点报3.7971%，10年期美债收益率跌8.19个基点报4.311%。

　　3.纽约尾盘，美元指数跌0.62%报99.29，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.66%报1.1390，离岸人民币对美元收盘报7.2879，较上一交易日下跌4.0个基点。

　　4.克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack排除了5月份降息的可能性，但表示如果有明确的经济方向证据，央行可能最早在6月采取行动。“如果到6月我们有了明确且令人信服的数据，且明确知道当时应采取何种行动方向，那么我认为委员会将采取行动，”

　　5.据美国财政部数据，4月份美国关税收入激增逾60%，至少达到150亿美元，这将创下单月历史最高纪录。

　　6.根据美国智库税收与经济政策研究所（ITEP）的最新分析，美国总统特朗普实施的关税政策将导致低收入家庭实际税负增幅超过富裕阶层的三倍。该报告概述了现行关税延续至2026年对不同收入群体的影响：年收入不超过28,600美元的家庭将因物价上涨多支出收入的6.2%，而年收入至少914900美元的富裕阶层仅需多支出1.7%。中等收入家庭（55100至94100美元）的额外负担比例约为5%7.美国上周初请失业金人数22.2万人，预期为22.2万人，前值从21.5万人修正为21.6万人。

　　8.美国3月耐用品订单环比升9.2%，预期升2.0%，前值从升1.0%修正为升0.9%。

　　9.德国4月IFO商业景气指数86.9，预期85.2，前值86.7。

　　10.由于许多日本公司在 4 月份上调了产品和服务价格以配合新财年的开始，东京都市圈的消费者通胀加速。政府周五公布的数据显示，4月份不包括新鲜食品的消费者价格同比上涨3.4%。相比之下，3月份的涨幅为2.4%，数据提供商Quick对经济学家的调查预期涨幅为3.2%。

　　11.日本央行行长植田和男表示，日本央行会在预期前景达成的情形下进行加息，尤其会重点关注和关税影响有关的数据。

　　12.仲量联行报告指出，今年首季香港中小型住宅资本价格基本持平，按季仅略跌0.1%；整体住宅交投量按季减少19.2%，按年则上升24.1%。

　　13.商务部召开例行新闻发布会，在谈到中欧电动汽车价格承诺谈判等问题时，新闻发言人表示，中方愿与欧方通过对话协商，妥善处理经贸摩擦。

　　14.在与美国官员举行高级别会议后，韩国财政部长崔相穆告诉记者，韩国与美国就准备贸易的“7月一揽子计划”达成了共识。未来的讨论将集中在四个方面：关税和非关税措施、经济安全、投资合作和外汇政策。韩国产业通商资源部和美国贸易代表办公室将很快举行技术层面会议。韩国财政部和美国财政部将另行讨论外汇政策。

　　15.据也门胡塞武装控制的迈西拉电视台消息，美军当地时间25日凌晨对也门荷台达省卡姆兰岛发动一系列空袭。美军方面对此暂无回应。

　　二、基本面分析及结论

　　市场乐观情绪降温，但市场情绪不断反复。关税方面，美国表示和中国方面展开沟通，但中国方面表示没有就关税问题进行接触讨论。其他国家，日本、韩国等积极同美国进行会晤，谈判正在进行当中，但达成协议可能需要两到三个月的时间。就市场情绪而言，短线有所缓和，毕竟美国正在同一些国家进行谈判，但就实质性解决问题而言，这可能需要一个比较长期的过程，所以决定了虽然市场情绪缓和、但避险情绪大幅降温的概率仍然偏小。地缘方面，印度命令所有巴基斯坦公民在4月29日之前离开，印巴冲突，以色列和也门胡赛武装等仍在持续，但短线关注度较小，市场关注点仍在关税问题。贵金属处于避险情绪仍在，对贵金属价格影响仍偏多，但由于情绪缓和，涨幅趋缓并且震荡的状态。

　　结论：震荡偏多运行。沪金主力合约关注780短线支撑，沪银主力合约8200短线支撑。