一德期货：上周五外盘金银同时回落

2025/4/28

上周五外盘金银同时回落，Comex金银比价开始回落。VIX下跌，美元、原油、美债、美股收涨。

消息面上，美联储半年金融稳定报告强调了当前美国股票市场和住宅市场的估值以及各期限美国国债收益率仍处于高位，此外调查还显示全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险前三位。经济数据方面，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值52.2，预期50.8；4月密歇根大学1年期通胀率预期终值6.5%，预期6.8%。名义利率、盈亏平衡通胀率同步回落，实际利率持平对黄金影响中性。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金连续2日同时流出，后者连续3日减持，截至4月25日，SPDR持仓946.27吨（-2.29吨），iShares持仓13956.01吨（-4.24吨）。金银投机资金同时流入，CME公布4月25日数据，纽期金总持仓44.74万手（+719手）；纽期银总持仓15.43万手（+1284手）。风险情绪继续回暖，领先指标金矿指数呈现中继形态。

技术上，纽期金、银维持分化态势，前者短期止跌对后者维持强势格局有益。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。