一周金市回顾：避险情绪降温金价三周来收跌 经济数据接踵而至短时波动或将加大

新华财经北京4月28日电 随着市场风险偏好强徐变化，上周（4月21日至25日当周）国际现货黄金冲高回落。随着金价在刷新历史新高至3500美元/盎司之后，伴随着高位获利了结和避险情绪降温，当周金价最终下跌8.38美元或0.25%，周K线收高位阴十字，且为为三周来首次收跌，这为后市金价继续回撤埋下隐患。

展望新的一周，尽管美国总统特朗普和财政部长贝森特最新的表态缓和了市场紧张情绪，但因美国经济前景恶化，市场风险情绪依然谨慎。但俄乌局势的最新进展和贸易战对市场情绪面的冲击有所缓和，或将导致金价延续回撤。不过，非农、PCE、GDP等重磅经济数据周内将接连登场，加之月末月初，预计金价波动或将加大。

风险情绪逆转 金价冲高回落急速回调

上周初，随着美国总统特朗普在社交媒体平台上连续“炮轰”美联储主席鲍威尔，这导致市场对美联储独立性能否保持的担忧，美元、美债、美股遭遇全面抛售，而黄金则几乎成为“唯一的”的受益商品。在此背景下，金价周初大幅飙升，期现货金价在上周二（4月22日）双双刷新历史新高至3500美元/盎司上方。

不过，金融市场的剧烈反应，似乎给特朗普带来压力。面对美元资产遭遇全面抛售，当地时间22日，特朗普迅速改口，明确表示无意解雇鲍威尔，但再次要求美联储降低利率。

另外，美国财政部长贝森特在公开讲话中明确表示，特朗普政府在与日本的贸易谈判中不会寻求设定具体的汇率目标，强调日本应继续遵守七国集团关于汇率由市场决定的长期承诺。这一立场旨在缓和外界对美国可能试图通过操纵货币政策获取贸易优势的担忧。

在特朗普和贝森特上述表态的影响下，上周后半周，市场风险情绪明显回暖。美股三大股指一度反弹，现货黄金则遭遇获利了结，金价冲高回落，在上周二盘中触及3500美元高位之后，连续两日急坠逾240美元，最低跌至3260美元／盎司一线。

不过，在美国关税政策扰乱全球供应链的背景下，政策不确定性与贸易紧张构成全球经济的主要风险，这始终构成金价的支持因素。

国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中，将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较今年1月的预测减少了0.5个百分点。报告指出，自年初以来，美国大幅提高关税并扩大适用范围，触发多国反制，推高全球实际关税水平至百年来高位。

这一系列措施不仅本身构成对全球经济的显著冲击，其执行过程中的不确定性亦进一步抑制了经济活动与预期。在此背景下，虽然上周金价最终回落收跌，但由于关税谈判的不确定性仍存，金价整体仍处在3260-3370美元／盎司高位波动区间。

持仓数据持续下降，获利了结明显

随着金价跟随避险情绪短期降温而高位回落，市场获利了结也出现加速。

高频数据显示，截至4月25日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周减少11230手，至447356手。此前一周为增加2732手。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月22日的一周内，COMEX黄金投机者将净多头头寸下降11197手合约，降至125722手，为连续第五周下降。作为比较的是，此前一周COMEX黄金净多头的降幅仅为1546手。

ETF方面，截至4月25日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量减少6.02吨，为连续第二周减少，总持仓回落至946.27吨。

技术上，金价上攻3500美元关口后回落，暂时守稳在3260美元／盎司一线。支撑关注3200-3180美元／盎司一线，若破位，或将引发更深回撤。阻力关注3350-3380美元／盎司区域，如突破，或向上测试3400-3450区域压力。时间上，未来两周将是决定金价能否保持多头趋势的关键节点。

国内方面，沪金主连（AU2506）受阻关键阻力830-850元／克区域而大幅回落，未来关键阻力位于815-825元／克区域，支撑关注785-770元／克区域，关键支撑758-748元／克。沪银主连（AG2506）合约阻力8400-8550元／千克，突破谨防上攻。支撑8100-8000元／千克区域，关键支撑7800元／千克。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）