原油价格下跌风险加剧 石油巨头或削减股息回购

 2025-04-29

原油期货在前两个交易日上涨后，于周一收盘走低。市场担心 OPEC+ 即将增产，且中美贸易关系缺乏透明度，这些因素给油价带来了压力。

法国巴黎银行能源战略主管阿尔多·斯潘杰指出，哈萨克斯坦近期被曝将"国家利益置于生产配额之上"，引发市场对OPEC+内部团结的担忧。该机构警告，若哈萨克斯坦未按承诺减产，6月OPEC+供应量或大幅增加，这将成为"当前市场最大的利空因素"。该行维持二季度布伦特原油60-70美元/桶、三季度70美元/桶的预测。

Forex.com分析师拉赞·希拉尔补充称，OPEC+可能选择牺牲短期油价以换取长期市场份额，"但持续反弹仍需贸易谈判取得实质进展及经济数据配合"。

中美贸易关系走向持续牵动市场神经。Tradition Energy市场研究总监加里·坎宁安表示："贸易谈判的观望态度正在消磨市场信心，若谈判破裂导致中国需求下滑，油价将承受重压。"

近月纽约商品交易所原油和布伦特原油6月交割合约分别收跌1.5%至62.05美元/桶和65.86 美元/桶，而美国天然气期货则大幅上涨，5月近月合约收涨7.9%至3.170美元/百万英热单位。

埃克森美孚和雪佛龙是本周将公布第一季度业绩的大型石油公司之一，投资者将关注油价下跌将如何增加 2025 年剩余时间内股息和股票回购的风险。

全球基准布伦特原油价格第一季度平均为每桶74.98美元，较上一季度上涨1.3%，但在特朗普宣布对贸易伙伴征收关税后，油价于4月2日开始暴跌。

一些分析师表示，如果油价持续疲软，雪佛龙可能会减少股票回购，该公司需要每桶95美元的布伦特原油价格来支付股息和回购，而埃克森美孚的价格为88美元，RBC Capital 表示，并补充说，两家公司都可以在55美元左右的油价下支付股息。

美国银行分析师假设2025年布伦特原油价格为每桶60美元，认为雪佛龙今年将回购价值110亿美元的股票，处于公司预期的低端，而埃克森美孚将回购价值135亿美元的股票，低于其 200亿美元的预期。

分析师普遍认为，埃克森美孚更有能力维持股息和回购，原因是其资产负债表上有剩余现金，并努力降低石油和天然气生产成本。