瑞达期货：白银方面则受经济衰退预期降温所提振

2025/4/30

隔夜，沪金主力合约跌0.29%报785.02元/克；沪银主力合约涨0.12%报8226元/千克。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.60%报3327.60美元/盎司，COMEX白银期货跌0.32%报33.22美元/盎司。

宏观数据方面，美国3月JOLTs职位空缺719.2万人，低于预期值748万人，前值由756.8万人修正为748万人，表明在经济不确定性增加的情况下，劳动力需求边际减弱。美国4月谘商会消费者信心指数86，略低于预期值87.5，为连续第五个月下降。劳动力市场数据走弱及消费者信心疲软或将促使美联储采取谨慎降息立场。此前美联储政策独立性担忧的缓解及中美贸易缓和预期逐渐被市场消化，投资者将重点关注中美关税谈判的实际进展以及本周即将公布的重磅经济数据。

关税方面，特朗普政府正寻求通过取消对外国制造汽车的重复关税及降低汽车零部件进口关税，以减少汽车关税对美国本土市场的影响。整体来看，关税风险较此前显著降低，市场情绪得到修复，但考虑到特朗普口风善变，后续仍存在较大风险。美联储青睐的PCE数据将于本周公布，当前市场预期PCE同比增速约为2.2%，环比0.1%，若PCE符合市场预期，美联储于2025年中期降息的可能性或将大幅抬升。特朗普在关税政策上的预期反复或仍对美元构成结构性压制，叠加日益抬升的美联储降息预期，黄金中长期看多逻辑依然稳固，但短线市场情绪边际回暖或导致金价上行受阻。

白银方面则受经济衰退预期降温所提振，加之持续偏紧的供需格局以及处于历史高位的金银比价，凸显白银投资性价比。

操作上建议，仍以逢低布局思路对待。