欧元区经济意外回暖，一季度GDP环比初值0.4%高于预期，德、法经济勉强实现增长

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欧元区经济在第一季度勉强实现增长，其中德国和法国经济分别录得小幅增长。政策制定者、经济学家和官员普遍将美国的关税政策视为一个关键担忧。

欧盟统计局公布2025年欧元区、德、法等国的一季度GDP初值：

欧元区一季度GDP季环比初值 0.4%，预期 0.2%，前值 0.2%；

欧元区一季度GDP同比初值 1.2%，预期 1.1%，前值 1.2%。

德国第一季度GDP环比增长0.2%，符合市场预期。法国经济也增长了0.1%，这主要得益于库存的增加。意大利的经济增长则超出预期，录得0.3%的增长。

然而，美国贸易关税的影响尚未完全显现，欧洲央行官员警告称，这些关税将抑制经济增长并对消费者物价构成压力。

欧元区经济增长0.4%意外回暖

根据欧盟统计局Eurostat的初步数据显示，欧元区经济在第一季度增长了0.4%，远高于经济学家此前预测的0.2%增幅。与2024年第四季度0.2%的修正增长相比，这是一个积极的信号。

尽管欧洲央行一直在降息以刺激经济并促进经济活动，但欧元区经济在2023年和2024年大部分时间里一直表现平平。本月早些时候，欧洲央行的主要利率已降至2.25%，远低于2023年年中4%的高位。

政策制定者、经济学家和官员普遍将美国的关税政策视为一个关键担忧。欧洲央行行长Christine Lagarde指出，虽然“通货紧缩进程已步入正轨，我们正在接近完成”，但仍存在会“抑制”国内生产总值的冲击。

此外，欧元区的通货膨胀率一直接近欧洲央行2%的目标，3月份为2.2%。最新的通货膨胀数据预计将于本周晚些时候公布。

德国经济勉强实现增长，但隐忧重重

德国和法国经济在今年年初实现了复苏。德国第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.2%，符合市场预期，勉强避免了衰退。

统计局将季度增长归功于“家庭最终消费支出和资本形成高于上一季度”。然而，这并不能掩盖德国经济的长期疲软。2023年和2024年，德国GDP在增长和萎缩之间摇摆不定。该国一直避免陷入技术性衰退，即连续两个季度出现萎缩。

德国的汽车等关键行业也面临着激烈竞争。包括房屋建筑和基础设施在内的其他行业也面临着高成本，投资低迷和官僚障碍。

更令人担忧的是，特朗普的关税政策给依赖出口的德国带来了不确定性。美国是德国最重要的贸易伙伴。作为欧盟的一部分，德国面临着高额关税的风险。美国对钢铁，铝和汽车的关税也影响着德国。

德国政府上周下调了经济预期，预测2025年经济将停滞不前。即将离任的经济部长Robert Habeck表示，特朗普的贸易政策及其对该国的影响是导致此次调整的主要因素。

尽管如此，由于新政府计划投入数亿美元用于加强国防和基础设施建设，德国也看到了长期的希望。

法国面临政治与贸易的双重压力

法国经济也增长了0.1%，这主要得益于库存的增加。

美国贸易威胁和政策的反复导致政府将今年法国的增长预期从0.9%下调至0.7%。面对疲软的经济，法国政府还推出了更多的支出削减措施，以控制预算赤字。

此外，政治危机也扰乱了经济增长，导致法国2025年财政措施的实施推迟。一季度的数据显示，企业、家庭和公共部门的投资均有所下降，出口也下降了0.7%。

即便如此，法国财政部长Eric Lombard在周三接受Sud Radio采访时表示，经济有望实现今年的增长目标：

“我们有望实现0.7%的目标，投资和盈利情况正在朝着正确的方向发展。”

欧洲其他国家也呈现出积极迹象：意大利经济增长超出预期，录得0.3%的增长。西班牙、比利时、奥地利、芬兰和立陶宛的第一季度GDP增长介于0.1%至0.6%之间。

尽管爱尔兰的GDP增长高达3.2%，但这一数据受到其作为美国跨国公司税收基地的影响。