黄金“高台跳水”后企稳！3200美元是“铁底”还是“陷阱”？下周三大信号揭晓！

2025-05-03

本周，现货黄金市场经历剧烈波动，周线下跌2.28%，收于3240.60美元/盎司，较4月22日创下的历史高点3500.05美元/盎司回落约7%。本周金价走势受到多重因素驱动：特朗普关税言论引发的避险情绪缓和、强劲的美国就业数据提振美元和美债收益率，以及市场对美联储6月降息预期的降温。技术面上，金价在3220-3260美元/盎司区间陷入多空博弈，短期方向尚待明朗。本文回顾本周黄金与原油走势，梳理关键经济数据和事件，整合分析师与机构观点，并展望下周市场焦点。

黄金市场与关键经济数据和事件

现货黄金在本周初延续上周跌势，周二至周四连续三日录得显著日线下跌，最低触及4月14日以来低点，反映市场对特朗普关税政策缓和的乐观情绪。市场预期贸易紧张局势可能缓解，削弱了黄金的避险需求。周五，美国劳工部公布3月非农就业数据，新增就业岗位17.7万个，超出市场预期的13万个，显示劳动力市场韧性。强劲数据推升10年期美债收益率，并促使交易员下调对美联储6月降息的押注，进一步压制金价。尽管周五金价小幅反弹0.6%，美国黄金期货（GCcv1）结算价报3243.30美元/盎司，但未能扭转周线跌势。

俄乌局势在本周为金价提供部分支撑，市场担忧地缘风险可能扰动全球供应链，推升避险情绪。然而，美元走强和标普500自4月低点反弹17%的风险偏好回升，削弱了黄金的吸引力。技术面上，日线图显示金价收于布林带中轨3239.61美元/盎司附近，MACD空头动能减弱但仍占主导；4小时图布林带收窄，MACD形成微弱金叉，暗示短期反弹动能积聚。金价当前在3220-3260美元/盎司箱体震荡，多空力量均衡，需等待突破信号确认方向。

分析师与机构观点

市场对黄金走势的分歧加剧，分析师观点呈现多空交织。RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis认为，金价在3500美元/盎司附近可能已暂时触顶，若贸易谈判取得进展，市场风险偏好回升将进一步压制金价。Adrian Day持看空观点，指出金价从高点回落7%尚未完全清除弱势持仓，关税紧张缓和可能削弱短期需求，预计价格进一步下行。Darin Newsom从技术面看空，强调日线图下行趋势，美联储维持高利率将推升美元，压制金价，短期无长期趋势反转迹象。

相反，Rich Checkan持看多立场，认为就业数据虽强劲，但美国经济潜在疲软可能促使美联储重新评估政策，支撑黄金避险需求，预计金价小幅回升。Adam Button同样看多，指出市场高估了贸易协议进展，贸易伙伴对特朗普10%关税底线的抵触将重燃避险需求，利好金价。Fawad Razaqzada保持谨慎看多，警告若贸易乐观情绪持续，金价可能跌至3000美元/盎司，但当前无明显下行形态，3200美元/盎司下方空头将捍卫支撑。

Marc Chandler预计金价再跌一波至3150-3165美元/盎司，受美元走强和美债收益率上升驱动，但认可3200美元/盎司的韧性，需突破3315美元/盎司缓解下行压力。Alex Kuptsikevich看到3200美元/盎司的看空压力，若跌破50日均线，可能下探2900美元/盎司，标志趋势反转。某研究机构建议逢低买入，目标3150-3000美元/盎司，认为关税缓和为暂时现象，长期经济与地缘驱动因素未变。Jim Wyckoff预计回调后反弹，认为近期抛售过度，金价有望稳步上涨。

下周市场展望

本周黄金市场在关税缓和预期、强劲就业数据和俄乌局势引发的避险情绪交织下，呈现剧烈震荡，周线下跌2.28%，凸显多空博弈加剧。下周，5月FOMC会议将成为核心焦点，市场普遍预期美联储维持利率不变，但鲍威尔讲话可能提供未来政策线索，尤其在4月鹰派表态后。雷克雅未克经济会议上，美联储官员对AI、就业和货币政策的讨论或引发波动。数据方面，周一的ISM服务业PMI和周四的初请失业金数据将为评估美国经济健康提供指引。贸易谈判进展仍是关键变量，若谈判陷入僵局，避险需求可能推升金价；若取得突破，金价将面临进一步下行压力。技术面上，3220-3260美元/盎司区间为多空决战区，突破3260美元/盎司可能上测3300-3350美元/盎司，跌破3220美元/盎司则可能下探3150美元/盎司。交易者需关注技术信号确认和头条驱动的波动，保持灵活应对。