机构看金市（5月7日）：连续拉涨后金价高位回调 多因素支持下黄金仍将偏强

新华财经|2025年05月07日

新华财经北京5月7日电 国际金价在经历两个交易日连续拉涨之后有所回落。5月7日亚洲交易时段早盘，现货黄金冲高回落，盘中一度跌超50美元，低点触及3360美元附近。截至发稿时，金价整体持稳于3384美元一线。以下是部分机构观点：

光大期货：金价若能快速突破将进一步拓宽上行空间

正信期货：纽约期金预计介于每盎司3100至3500美元区间波动

新湖期货：短期美国关税政策的不确定性仍是影响金价走势的最关键因素

Gabelli Gold Fund：不确定性、美元走软和利率下降将令黄金受益

彭博社：当前经济环境金油分叉走势仍将延续 美股下跌将推动金价上看4000美元

机构具体分析如下：

光大期货表示，美国财政部长贝森特重申，美国财政部正处于“预警轨道”，并重申美国政府永远不会违约，并承诺财政部不会使用“花招”绕过债务上限。另外，美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，整体结果稳健，多个指标健康。随着美元指数下跌，亚洲多数货币出现异常升值，引起市场猜测，一些亚洲国家准备让本国货币升值，以赢得美国的贸易让步。但这也引起金融市场的动荡，美元信用下降之下，美元及美元资产下跌，黄金上涨。关注金价在历史高位下的表现，若能快速突破将进一步拓宽上行空间。对于白银而言，工业品和黄金表现同时影响银价，但金银比回归预期下，银价或相对坚挺，总体仍偏向于维持逢低买入操作。

正信期货表示，短期来看，黄金完成从高估区间回落进行修复，根据估值模型，在全球央行全面进入宽松周期后，未来三年合理估值在2990美元／盎司附近，考虑到中期地缘避险需求仍在，且美国关税政策仍然会反复影响市场的风险偏好，叠加美国核心通胀超预期下降，美联储降息仍有空间，该机构判断CMX黄金短期回调至3100-3200美元／盎司区间就有较强支撑，上方3500附近也有压力，预计介于3100-3500区间波动。今晚凌晨美联储将召开利率决议会议，市场预期延续不降息，重点关注美联储主席在新闻发布会中释放的利率路径指引，将给贵金属价格带来巨大扰动。

新湖期货表示，欧盟与美国自上个月正式启动的贸易谈判进展甚微，预计美国大部分关税仍将维持不变。欧盟态度意外强硬，表示若谈判失败，将对1000亿欧元的美国商品加征关税。美国3月贸易逆差持续扩大，创历史新高。受此影响，贸易战带来的不确定性在昨晚持续影响市场，美元再度跌破100关口，伦敦金价一度涨超3%，突破3400美元。短期来看，美国关税政策的不确定性仍是影响金价走势的最关键因素，中美同意和谈有助于降低市场不确定性，但从特朗普摇摆的执政风格来看，和谈的过程可能不会一帆风顺，金价的波动可能会增加。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注会谈进展以及本周美联储议息会议。

Gabelli Gold Fund的副投资经理近期接受媒体采访时表示，随着金价保持在3000美元以上，投资者开始注意到金矿业的价值和潜在增长潜力只是时间问题。在他看来，虽然金价上个月触及3500美元之后有所回落，但鉴于过去一年的表现，金价很难跌到3000美元下方，“市场正在建立新的基础”。他认为，不确定性的持续存在将继续推动资金流向黄金，而随着美元进一步走软和利率下降，黄金也将受益。

彭博社的大宗商品策略师Mike McGlone在一份研究报告中写道，油价和金价之前日益扩大的差异发出了经济可能继续恶化的强烈信号。他具体提到，2025年迄今，油价下跌了近21%，而金价则上涨了26%，两者差距接近50%，为过去一百年中第四大，“预计当前的经济环境将继续支持这两种大宗商品价格的走势。”往后看，McGlone预计油价有可能向40美元左右回落，而金价则可能在美股下跌的推动下挑战4000美元左右的阻力位。即便考虑到近期金价的回调，他认为，黄金似乎正在建立一个以3000美元为基础的舒适底部。