贸易局势与需求前景缓和 高盛上调铜价预测

 2025-05-08

高盛上调了近期铜价预测，理由是全球贸易紧张局势缓和，以及最大消费国中国的需求强劲。在周三发布的一份报告中，该行将第二季度/第三季度的价格预测从之前的每吨8620美元至8370美元上调至9330美元至9150美元，因为预计美国的大量进口将耗尽本季度美国以外的库存。

高盛表示，这将收紧伦敦金属交易所(lme)的远期价差，抑制新的投机性空头头寸，从而使铜价保持高位。这一预测也考虑到了中国的铜需求。由于出口强劲，中国的铜需求在2025年仍保持坚挺。然而，随着关税生效，预计需求将在第三季度放缓。

高盛的基准预测是，今年下半年全球铜需求将大幅放缓，美国即将决定对铜进口征收关税。然而，该行指出，如果这一决定推迟到2025年底，可能会导致铜贸易流动中断，并在下半年导致美国以外地区(尤其是中国)的供应紧张。

从长期来看，高盛分析师预测，铜市场将在2026年陷入供应短缺，“受电气化相关行业需求强劲和采矿业增长有限的推动”。该行写道，这应该会将价格从2025年10月的每吨9000美元的预期低点推高至2026年底的每吨10500美元以上。目前，LME铜价报每吨9500美元左右，接近一个月最高位。