美联储恐陷入困境 官员直言很难预测下一步行动

新华财经北京5月9日电（王姝睿） 在风险上升的同时，美联储正在等待更多的明确性。贸易政策和经济前景都被视为极其不确定，美联储希望等待更明确的结果。日内美联储几位官员的讲话印证了这一点，官员们已经开始担忧美联储陷入双重使命困境。

美联储理事巴尔日内表示，特朗普的贸易政策可能会在今年晚些时候推高通胀、降低经济增长并推高失业率，这可能会让政策制定者面临一个棘手的决定，即要解决哪个问题。巴尔表示：“最近关税上调的规模和范围是前所未有的，我们不知道它们的最终形式，现在说知道它们将如何影响经济还为时过早。”但他表示，风险是显而易见的。

“在我看来，更高的关税可能导致全球供应链中断，并对通胀造成持续的上行压力，”巴尔表示。他还指出，企业需要时间来调整分销网络。一些供应商，尤其是小企业，可能无法足够快地适应，可能会倒闭，这加剧了供应链的混乱。巴尔说：“我同样担心，随着经济放缓，关税将导致失业率上升。”“因此，如果我们同时看到通胀和失业率上升，美联储可能会陷入困境。”

阿波罗全球管理公司合伙人兼首席经济学家Torsten Slok也表示，新关税政策使美联储陷入“极其艰难的境地”，通胀与失业率预计将同步攀升。Slok警告称，现行贸易政策可能使美国面临“主动贸易重置型衰退”，美国经济所需的调整幅度将如此之大，以至于必然引发衰退。

本周早些时候，美联储将利率维持在4.25%-4.50%的区间。美联储主席鲍威尔表示，虽然特朗普总统的关税可能会提高失业率和通胀率，但这两种趋势在数据中都不明显，因此美联储可以等待，看看经济情况如何，然后再采取任何行动。

纽约联储总裁威廉姆斯则表示，目前不确定性很高，并将在未来一段时间内持续存在。威廉姆斯说：“我们正在经历一个充满不确定性和变化的时刻。”“毫无疑问，在可预见的未来，不确定性将继续成为货币政策格局的决定性特征。”

威廉姆斯直言，很难预测美联储的下一步行动。他还表示，央行的独立性能带来更好的结果。

瑞典北欧斯安银行预计，美联储最终将把重点放在支持经济增长上，并忽略通胀的暂时上升。如果长期通胀预期保持在可控范围内，并与通胀目标保持一致，美联储应该能够忽略关税造成的暂时性通胀冲击。还有一种可能性是，关税不确定性对经济的短期影响将超过当前预期。但就目前而言，美联储认为此举对经济的影响有限，贸易谈判也有一些进展的迹象。

美元汇率方面，ING外汇分析师Francesco Pesole指出，本周后半段美元表现强劲，主要得益于贸易方面的积极消息和美联储的鹰派立场。目前市场预计美联储将在年底前降息68个基点，首次降息可能在9月。无论如何，美国贸易动态仍是美元的最重要驱动力，美元的看涨势头需要持续的贸易协议方面的积极消息来巩固。