避险情绪爆棚，为何金价却冲高回落？下周关键支撑位在哪？

2025-05-10

本周（5月5日至5月10日），黄金市场在贸易紧张情绪和地缘政治冲突的推动下延续涨势，现货黄金价格一度突破3438美元/盎司，但随后因多头动能衰竭和高位获利了结，周内涨幅收窄至约3.1%。美国总统特朗普关税的言论、贸易谈判的不确定性、俄乌冲突及印度与巴基斯坦的军事对峙，共同刺激了市场避险需求，推动金价上涨。与此同时，美元指数下跌0.3%以及美联储官员对通胀和经济增长的担忧，进一步为黄金提供了支撑。然而，技术指标显示短期回调压力加大，市场可能进入震荡整理阶段。

本周黄金市场走势回顾

本周黄金市场呈现“先扬后抑”的走势。周初，受特朗普表态影响，市场避险情绪迅速升温，现货黄金价格从3314美元/盎司附近快速拉升，最高触及3438美元/盎司，精准测试日线布林带上轨阻力。然而，周中金价未能站稳高位，受到获利盘抛售和技术性回调的压力，价格迅速回落至布林带中轨3314.64美元附近。周五收盘，现货黄金报3303.70美元/盎司，略低于10日均线3317.79美元，显示短期多空争夺加剧。

从技术面看，日线布林带在本周初因金价冲高而开口扩张，但随后因回调略有收窄，表明市场动能有所减弱。MACD指标显示，DIFF与DEA虽仍处于正值区域，但柱状线转负，上涨动能明显衰减。RSI指标回落至55.86，处于中性区域，反映市场情绪趋于谨慎。当前价格在10日均线附近徘徊，若无法有效企稳，可能进一步下探布林带下轨3190.98美元；若获得支撑，则有望重新挑战上轨阻力。

整体来看，本周金价上涨3.1%，年内累计涨幅已超27%，延续了2024年以来强劲的牛市格局。 然而，短期技术指标的疲软信号提示投资者需警惕回调风险。

经济数据与事件综述

投资者对全球经济不确定性的恐惧在本周进一步加剧，推动黄金作为避险资产的需求上升。美元指数下跌0.3%，降低了持有其他货币的投资者购买黄金的成本，间接支撑了金价。

俄乌冲突持续引发市场担忧，尽管具体进展未明确，但避险情绪对黄金形成支撑。地缘政治风险的上升进一步巩固了黄金的避险吸引力。

美国经济数据与美联储表态

美国劳工部数据显示，5月3日当周首次申请失业救济人数下降至22.8万人，低于市场预期的23万人，显示就业市场韧性犹存。 然而，美联储理事巴尔警告，特朗普的关税政策可能在今年晚些时候推高通胀、降低经济增长并增加失业率，为货币政策带来挑战。 这一表态加剧了市场对通胀上行风险的担忧，支撑了黄金的抗通胀属性。

实物黄金市场动态

印度黄金需求因卢比走弱和金价高企而放缓，当地交易商被迫提供折扣。中国市场则在假期后购买活动有所回升，显示实物需求存在区域分化。

分析师与机构观点

High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，关税相关的不确定性是推动金价上涨的最重要因素。他认为，全球贸易紧张局势为黄金提供了强劲支撑。然而，他对黄金的短期前景持谨慎态度，指出金价在创下新高后可能进入盘整或回调阶段，原因在于市场需要消化近期涨幅并重新评估多头动能。

美联储理事巴尔指出，特朗普的贸易政策可能在未来几个月推高通胀、抑制经济增长并导致失业率上升。他强调，美联储可能面临在抗击通胀与支持经济之间做出艰难抉择的局面。 这一观点暗示货币政策的不确定性可能为黄金提供长期支撑。

百利好分析认为，短期内金价可能因美元走强、获利了结及美联储降息预期降温而呈现震荡格局。然而，从中长期看，全球经济治理体系的深度调整凸显了黄金的战略价值，国际金价仍有刷新历史新高的潜力。

高盛近期下调了对2025年底金价的预测，从3000美元/盎司调整至2910美元/盎司，预计金价需到2026年中期才能突破3000美元/盎司。机构认为，尽管2025年金价仍有上涨空间，但短期内涨幅可能放缓。

本周黄金市场在贸易担忧和地缘政治紧张局势的推动下表现强劲，现货金价一度突破3438美元/盎司，年内涨幅超27%，凸显了其作为避险资产的吸引力。特朗普言论、贸易谈判的不确定性、俄乌冲突及印巴军事对峙共同推高了市场避险需求，而美元下跌和美联储对通胀的担忧进一步支撑了金价。然而，技术面显示短期多头动能衰竭，金价在触及布林带上轨后快速回落，收盘略低于10日均线，提示回调风险上升。

展望下周，投资者需密切关注贸易谈判的进展及相关经济数据（如CPI和零售销售），这些因素可能对美元走势和金价产生直接影响。技术面看，金价若跌破10日均线，可能下探50日均线3130美元附近；若企稳，则有望重测上轨阻力。分析师普遍认为，短期震荡整理的可能性较大，但中长期看，全球经济与地缘政治的不确定性仍将为黄金提供支撑。