商品日报（5月12日）：集运指数强势涨停 沪金跌超2%

新华财经北京5月12日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场5月12日涨多跌少，其中集运欧线主力合约收涨16.00%；苯乙烯主力合约涨超4%；BR橡胶、对二甲苯、铁矿石、PTA主力合约涨超3%；SC原油、短纤、烧碱、高硫燃油、多晶硅、棉花、原木、NR、瓶片、天然橡胶、沪镍主力合约涨超2%。下跌品种方面，沪金主力合约跌超2%。

截至12日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1368.34点，较前一交易日上涨14.61点，涨幅1.08%；中证商品期货指数收报1891.07点，较前一交易日上涨20.19点，涨幅1.08%。

宏观情绪改善商品大面积回暖 集运指数强势涨停

宏观情绪转暖为12日当天商品市场带来积极影响，国内主要商品大面积收高，尤其是集运指数（欧线）期货收盘强势封板涨停，以16%的涨幅领涨商品市场。虽然上周五和本周一公布的现货运价指数均环比小幅下跌，但周末贸易局势方面的积极消息带来的利多仍占据主导，这使得集运市场多头情绪高涨。与此同时，有业内消息称，达飞轮船等航司6月初在线报价有小幅提振，也为日内集运欧线市场的活跃表现提供助力。不过，分析机构提示，即期运价市场上，部分航司揽货压力下调降5月中下旬运价，加上地缘局势也存在缓和可能，集运欧线基本面仍整体偏空，这或给运价反弹带来压力。

除航运市场对贸易局势最新变化反映积极以外，能源化工等商品也表现活跃。截至12日收盘，原油、燃料油均录得超过2%的涨幅，苯乙烯、丁二烯橡胶、PX、PTA等供需面与成本端双双受利多加持的品种，表现则更为活跃。分析来看，抛开贸易局势最新进展给需求端带来的利多，PX、PTA近期有装置检修，进一步强化了两品种的基本面利好。从PX市场看，虽然市场对PX装置5、6月检修已有预期，但近期公布的消息显示，PX检修量较预期增加，进一步推动市场气氛转暖。PTA市场基本面短期改善更加明显：行业5月迎来检修季的同时，下游聚酯开工率提升，令市场对5月PTA供需缺口扩大、去库提速的预期强化。综合来看，能化品种在成本端企稳、宏观面改善的大背景，短期延续企稳态势的概率加大。

避险情绪降温 沪金跌超2%

5月11日，中美经贸高层会谈传来利好消息，今日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，中美贸易紧张局势出现缓解预期，市场避险情绪大幅降温，金价显著回落，现货黄金日内跌超3%，沪金主力合约收盘以2.01%的跌幅领跌国内商品市场。此外，美联储对降息仍旧持谨慎态度，也在近期对黄金价格形成一定的压制。不过，中长期来看，光大期货认为看多逻辑依旧存在，但上涨空间大小取决于三点因素。首先，美国经济转弱信号已经初现端倪，若二季度GDP增速继续姜缩，市场或将转向技术性衰退交易逻辑，重燃美联储大幅宽松预期，推动黄金价格快速突破上涨，其次，关税政策对通胀的传导具有一定滞后性，预计下半年美国通胀或再度拾头，若通胀失控大幅上涨，将提振黄金的抗通胀属性。此外，美国2026年财政预算法案草案中包含的减税以及产业支持计划都需要大量资金支持，美国债务扩张必然导致美元信用边际转弱，叠加全球去美元化趋势下央行购金需求稳固增长，将持续为金价提供中长线支撑。

其他品种方面，豆类两粕开盘下跌后均有所反弹，最终小幅收跌。虽然此前加征关税的措施令进口成本预期增加，但就目前来看，除了关税方面的变动外，国内市场也在关注天气对海外主产区的影响。华联期货表示，总体来说未来一周天气仍然有利于全美大豆的播种快速推进，第二周的播种节奏预计相对正常。根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，虽然进口关税大幅下降，但进口成本仍比南美豆高很多，对国内进口大豆的贸易流影响不大，还需关注后续的谈判情况。预计豆粕短期或宽幅震荡。