美联储理事库格勒警告：尽管贸易有进展，但特朗普关税仍是“定时炸弹”！

2025-05-12

美联储理事库格勒表示，即使最近中美贸易关系取得进展，但特朗普政府的关税政策仍可能推升通胀并拖累经济增长。

库格勒周一在一场活动中表示：“贸易政策正在演变，并可能继续转变，今天早上也是如此。尽管如此，即使关税水平接近目前宣布的水平，它们似乎仍可能产生显著的经济影响。”

商务部此前公布的声明显示，中美双方将暂时降低彼此商品的关税，以便两国努力达成一项更全面的贸易协议。美国将对华关税从合计145%降至30%，而中国将对美商品关税从125%降至10%。

即便如此，库格勒指出，美国平均关税水平仍远高于几十年来的水平。

她补充说：“如果关税水平相比今年早些时候仍显著提高，经济影响也可能也是如此，这将包括更高的通胀和更慢的增长。”

美联储上周连续第三次维持基准利率不变。库格勒表示，考虑到通胀上行风险，她支持这一决定，并且她认为美联储的政策立场对美国经济有一定限制性，美联储处于应对宏观经济前景变化的有利位置。

在中美就贸易协议取得重大进展后，投资者削减了对美联储降息的押注，他们现在预计美联储不会在9月前降息，到年底仅预计降息半个百分点。

根据芝商所的美联储观察工具，市场此前曾预计美联储在即将到来的6月会议上降息25个基点，并在今年余下时间再降息两次。

库格勒表示：“未来通胀和就业可能走向不同方向，在考虑未来政策路径时，我将密切关注事态发展。”

她还表示，她预计关税将构成负面供给冲击，随着物价上涨，导致经济增长和消费者需求减弱。

她表示，关税对生产率也可能产生“显著影响”，因为企业可能削减投资，并采取其他效率较低的举措来应对这种情况。她表示，整体经济需求下降也可能使求职者更难找到工作。

库格勒表示：“这种整体需求下降可能对通胀产生下行压力，但可能不足以抵消不利供给冲击的影响。”

库格勒形容美国就业状况“大致稳定”，并表示去年夏天以来，降低通胀的进展有所放缓。

她指出包括美联储褐皮书在内的调查数据及其他衡量指标，表示关税已对消费者和企业的行为、情绪和预期产生了影响。