贸易紧张缓和打压金价，美国发布新一轮伊朗相关制裁，油价创两周高点

2025-05-13

周二（北京时间5月13日），现货黄金交投于3234.88附近，金价周一下跌近3%，贸易缓和，降低了市场的避险情绪，美原油交投于62美元/桶附近，受益于关税缓和，市场增加了对需求的预期，油价周一收于两周高点。

日内重点关注

英国失业率，英国央行行长贝利发表讲话，日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要。

股市

美股三大股指周一大幅上涨，标普500指数创下自3月初以来的最高水平，因达成了一项暂时削减关税的协议，这为缓解美国总统特朗普4月初点燃的全球贸易战带来了一些希望。

投资者感到一些宽慰，倾向于风险较高的资产，并减少对防御性投资的关注。然而，他们仍在等待关税最终如何落定的明确信号。

新泽西州普林斯顿 Paleo Leon 公司董事总经理John Praveen说："这是一次释然性反弹，因为人们对关税问题充满了焦虑和忧虑，"他补充说，世界上最大的两个经济体似乎正在努力避免最糟糕的关税情况。Praveen说："它们将把规模缩小到更合理的水平，因此关税的影响可能会更加可控和有限。"

投资公司 SWBC 的首席投资官 Chris Brigati 说："市场将任何进展都看作是积极的。"市场目前正在庆祝，但从长远来看，可能会出现复杂情况，我们可能会看到一些负面影响。"

周一，标普500 指数、纳斯达克指数和道指均创下自4月9日以来的最大单日百分比涨幅，标普指数自 3 月下旬以来首次突破200日移动均线。道琼斯工业指数上涨2.81%，至 42410.10 点，创3月26日以来最高收盘价。

标准普尔 500 指数上涨3.26%，收于 5844.19 点，为3月3日以来最高收盘点位；纳斯达克指数上涨4.35%，收于 18708.34 点，为2月28日以来最高收盘点位。纳斯达克指数收盘价比 4 月份关税抛售中的最低收盘价高出 22% 以上，但仍比去年12 月16 日的纪录最高收盘价低近 8%。
华尔街的 "恐惧指数CBOE波动率指数在4月份曾因关税担忧触及60点的峰值，周一则自3月底以来首次跌破20点。大宗商品方面，避险黄金下跌约 2.6%。

在标普11个板块中，防御性公用事业股是截至收盘唯一下跌的板块，跌幅为0.68%，而最强劲的板块是权重非必需消费品类，涨幅为5.66%，科技股涨幅为4.66%。科技板块中，苹果公司上涨 6.3%，此前有报道称该公司正在考虑提高秋季 iPhone 系列的价格。

财报季已接近尾声，到目前为止，超过 90% 的标普 500 指数公司已发布财报。零售巨头沃尔玛的财报将于本周晚些时候公布。包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员将在本周发表公开讲话。

根据伦敦证券交易所集团(LSEG)汇编的数据，交易商预计美联储将在2025年底前两次降息25个基点，目前预计第一次降息将在9月份。

金市

避险黄金周一下跌3%，此前两大经济体宣布达成降低关税的临时协议，冒险情绪逐渐升温。现货金报每盎司3225.28美元，下跌3%。美国期金收低3.5%，报3228美元。

BullionVault研究主管Adrian Ash说，"黄金对上个月来自白宫的混乱消息的狂热反应，使得该贵金属很容易受到特朗普出尔反尔的影响。现在的气氛音乐更加充满希望，黄金很可能会在这种乐观情绪受挫时找到上行潜力。"

协议达成后，美元飙升至一个多月高点，全球股市反弹。美元走强使得黄金对外国投资者而言更加昂贵。 交易员们现在正在等待周二公布的美国消费者物价指数数据，以了解美联储的政策走向。本周将公布的其他关键数据包括生产者价格指数和零售销售。

现货白银下跌0.9%，至每盎司32.4美元；铂金下跌1.9%，至976.06美元；钯金下跌3.4%，至942.69美元。

油市

油价周一上涨约1.5%，报收于两周高点，暂时削减关税，提高了世界两大经济体之间结束贸易战的希望。布伦特原油上涨1.6%，报收于每桶64.96美元。美国原油上涨1.5%，报收于61.95美元。这两个指标原油都创下了自4月28日以来的最高结算价。

关税问题踩下刹车，使得华尔街股市、美元和原油价格大幅走高，因为人们希望这两个世界上最大的石油消费国能够结束一场贸易战。

荷兰国际集团（ING）分析师在一份报告中说， "尽管谈判进程可能仍将面临挑战，但这一降级幅度超过了预期，代表着前景的升级。"

美联储理事库格勒表示，贸易协议可能使美联储下调利率以刺激经济的必要性降低。这在早盘交易中给油价带来了压力，因为利率降低会促进石油需求。

4 月份，由于投资者担心贸易战会抑制经济增长和石油需求，油价跌至四年来的最低点。此外，石油输出国组织（OPEC）决定提高石油产量的幅度超过此前预期。

沙特阿拉伯国家石油公司表示，预计今年石油需求将保持韧性，如果贸易争端缓和，石油需求将进一步上升。

在OPEC第二大产油国伊拉克，5月和6月的原油出口量有望降至约320万桶/日，这将比前几个月大幅减少。

汇市

美元周一大涨，原因达成了暂时削减对等关税的协议，并安抚了对世界两大经济体之间的贸易战可能导致全球经济衰退的担忧。

此次降级超出了投资者的预期，许多人原本预计这将是一轮介绍性会谈，几乎不会达成任何协议。

纽约 Bannockburn Global Forex 的首席市场策略师Marc Chandler说，这是 90 天，所以这基本上又争取了一些时间，我有点认为美国先眨眼了。我一开始就不太赞成加征关税，但一加征关税，美国似乎就退缩了，没有得到多少交换条件。

衡量美元兑日元和欧元等一篮子货币的美元指数大涨1.5%，报101.91；欧元兑美元下跌1.54%，报1.1074美元，创下11月6日以来最大单日跌幅。

冒险情绪推动美国股市大幅走高，标普 500 指数劲升超过 3%，并对避险货币构成拖累，美元兑日元在触及 4 月 3 日以来的最高水平148.64之后，纽约尾盘大涨2.19% 至148.50日元。

美元兑瑞郎上涨 1.86%，至0.847，盘中触及4月10 日以来最高的0.8475。英镑兑美元下跌 1.07%，至 1.3162 美元，创下4月7日以来的最大单日跌幅。

尽管由于对可能达成贸易协议的乐观情绪不断升温，美元已连续三周走强，但自4月2日特朗普宣布全面征收关税以来，美元仍下跌了2.2%，因为特朗普推出的政策和豁免措施并不均衡，动摇了人们对美国资产的信心。

本周的焦点还将集中在周二公布的美国消费者物价指数（CPI）和周四公布的 4 月份零售销售数据上，以显示全球贸易冲突对经济以及对美联储进一步降息预期的影响。

由于贸易协议达成后经济前景有所改善，交易商周一调低了美联储和欧洲央行的降息预期。市场目前认为，美联储有可能在9月份的会议上首次降息至少25个基点，而上周的看法是7月份。

富国银行分析师表示，在美联储缓慢降息的支撑下，该协议支持了该公司对美元近期走强的看法。

与此同时，地缘政治紧张局势在周末也似乎有所缓和，进一步提振了风险情绪。

印度和巴基斯坦宣布停火，在此之前，这两个核大国之间发生了四天令市场不安的战斗。

乌克兰总统泽连斯基表示，他将前往伊斯坦布尔，在那里等待与俄罗斯总统普京会面，这给停滞不前的和谈进程带来了新的转机。特朗普周一表示考虑参加本周晚些时候在土耳其举行的乌俄会谈，欧洲国家正在努力促使克里姆林宫接受他们提出的乌克兰战争停火30天的要求。

国际要闻

特朗普“宏大减税法案”公布：十年拟减税4万亿 未提及百万富翁征税提议

美国众议院筹款委员会在周二预定的小组辩论前公布了税收法案，这标志着共和党控制的议院正推动本月就该立法进行全院表决。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。这套被特朗普称为“一项宏大而卓越的法案”的立法方案，是其执政议程的核心举措。该法案延续了诸多将于今年底到期的特朗普首任期间的减税政策。其中包含了特朗普的一些关键竞选承诺，但未提及其有关对百万富翁按等级征税的提议。根据该草案文本，2028年前将免除小费与加班收入的个人所得税。其中最棘手的议题之一，即包括围绕提高州税和地方税抵扣额的争议性僵局，仍未得到解决。草案拟将夫妻联合申报的州税及地方税抵扣上限从1万美元提高至3万美元，但设置个人年收入20万美元或联合申报者收入为其两倍的门槛。然而，部分来自高税率地区的议员主张更大幅度的税收减免。

美国财政部发布新一轮伊朗相关制裁

当地时间5月12日，美国财政部发布新一轮与伊朗有关的制裁。据悉，受到制裁的包括伊朗两名个人以及一家公司。美财政部称，该公司位于德黑兰沙姆萨巴德工业区，从事敏感技术领域业务。

泽连斯基批准美乌矿产协议

当地时间12日，乌克兰总统网站发布消息称，总统泽连斯基签署了关于批准《美乌重建投资基金成立协议》的法律。4月30日，美国和乌克兰双方共同签署了《美乌重建投资基金成立协议》，即此前各界所称的“美乌矿产协议”。5月8日，乌克兰最高拉达（议会）以338票赞成的结果支持批准该协议。尽管美乌签署矿产协议被外界视为关系缓和的信号，但其实际效果有待观察。一些矿产咨询机构分析，在采矿业成熟的国家开发关键战略性矿产或需耗费10年到20年，而目前缺乏充分数据证明开发乌克兰多数矿产资源具有经济可行性，加之电力、交通等基础设施因俄乌冲突受损且安全前景不明，投资者或持谨慎态度。（央视）

特朗普暗示本周可能亲自参与泽连斯基和普京的会谈

美国总统特朗普表示，他正考虑周四飞往土耳其参与俄乌领导人普京与泽连斯基可能的会谈。“我有考虑飞过去，”特朗普周一在白宫表示。“但我还不知道自己周四会在哪儿——有太多会议了——但我确实考虑过亲自过去。如果我觉得事情有可能取得进展，也许我会这么做。”普京和泽连斯基此前对是否会谈态度较为谨慎，而特朗普的言论暗示俄乌首脑坐下来谈判的可能性较大。泽连斯基及多位欧洲领导人表示，希望在谈判期间实现30天的停火。

石破茂：日本将采取“万全之策”应对美国关税措施

日本首相石破茂12日在谈及美国关税措施对日本汽车等产业的影响时表示，日方将采取“万全之策”应对美方关税，如有必要将毫不犹豫采取额外措施。据日本媒体报道，石破茂当天在日本众议院预算委员会会议上说，不能接受在不包含汽车领域的情况下与美方达成协议，也不会为了汽车产业而牺牲农业、以扩大进口美国大米作为谈判筹码。石破茂当天还在自民党会议上表示，希望日美关税谈判能在确保日本国家利益的基础上取得成果。日美目前已举行两轮关税谈判，日方持续要求美方重新审视关税措施，但美方一直坚持不能在汽车、钢铁等产品上给予日本“特殊待遇”。

高盛将美联储下次降息的预期时间推后至12月

高盛经济学家表示，“在我们新的经济基线情境下，降息的理由从‘提供保险’转向‘正常化’，原因是经济增长保持相对稳健，失业率上升幅度略有减缓，政策支持的紧迫性下降。”高盛Jan Hatzius等经济学家周一在报告中表示，“我们预计美联储将晚于我们之前的预期（12月，而非我们之前预期的7月）开始降息三次，并且将隔次会议降息，而不是连续降息”高盛经济学家表示，“我们将2025年经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将12个月内经济陷入衰退的可能性下调至35%”

国内要闻

我国通航国家达79个 国际航线不断拓展

今年以来，我国国际航线网络不断完善。截至目前，通航国家数量已达到79个，国际航班量和旅客量进一步增加。与此同时，随着出入境等利好政策的不断加持，我国入境游迎来爆发式增长。国际航线网络持续扩容，给来自全球各地的人们提供了便利的新选择，再加上出入境等利好政策的不断加持，今年以来，我国入境游迎来爆发式增长。作为我国热门的入境游目的地，上海今年以来的入境外籍旅客超180万人次，同比增长48%。（央视）

国家能源局：将加快研究出台非化石能源电力消费核算办法

据国家能源局消息，5月12日，绿证市场高质量发展政策宣介会在广东深圳召开。会议指出，要同心协力共同培育好绿证市场，加快推进绿证市场高质量发展。国家能源局将进一步完善配套政策，压实消纳责任至重点用能单位，加快研究出台非化石能源电力消费核算办法，组织做好绿证价格监测，推动电碳证更好衔接。地方政府有关部门要不断优化营商环境，为开展绿证交易和绿证合理流动创造基础条件。各绿证绿电交易平台要完善平台绿证绿电交易细则，优化交易机制，结合企业、居民实际需求创新交易品种、方式和期限。各电力用户特别是重点用能企业要履行绿色发展责任，通过绿证绿电交易主动参与绿色电力消费，为双碳目标实现添砖加瓦。各方要持续加大绿证宣传推广，加强政府间交流，鼓励企业和研究机构主动与国际社会开展务实交流与合作，加快推动中国绿证走出去