黄金高位横盘背后：是洗盘还是行情蓄势？

周二（5月13日），现货黄金小幅回升，欧洲时段交投于3250美元附近。此前的回调主要受中美贸易协议宣布的影响，市场避险情绪得以降温。

华侨银行策略师表示："在谈判中，细节决定成败。一定程度的谨慎仍然是必要的，我们预计金价将在3150至3350美元/盎司区间内整理。"与此同时，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)警告说，即使是当前关税水平也会产生通胀压力。

而德意志银行发布报告指出，中美贸易缓和不会促使美联储迅速降息。贸易壁垒的减少降低了供应链严重短缺引发恶性通胀的风险。但当前通胀压力依然存在，德意志银行经济学家指出，美联储可能不会轻易启动降息。该行研究团队认为："即使贸易紧张局势缓解，相关政策仍可能将通胀维持在美联储难以接受的高位。这进一步印证了我们的判断：美联储今年的降息步伐会非常谨慎。"

根据德意志银行周一发布的研究报告，其基准预测显示美联储可能要到12月才会再次降息。需要说明的是，黄金价格通常与美元利率走势相反：利率下行利好金价，利率上升则对金市构成压力。

技术面：

从日线图中可以观察到，近期黄金价格走势呈现出明显的技术特征。金价自3月以来形成了一条明确的上升通道，在4月突破3200关口后，曾一度触及3499.83高点，随后出现回调。目前金价位于3250美元附近，已经回落到上升通道的中下轨位置。

RSI指标目前处于49.94的中性区域，表明既没有过度超买也没有过度超卖的情况，市场处于相对平衡状态。CCI指标值为-109.87，位于超卖区间，预示着短期内可能会出现技术性反弹。

从布林带指标看，当前价格位于布林中轨(3269.26)附近，下轨为3041.55，上轨为3496.96。价格回踩中轨后企稳，表明市场仍保持着上升趋势的完整性。特别值得注意的是，3200整数关口附近形成了重要支撑区域，这一水平与前期高点转化的支撑相吻合。

市场情绪观察

尽管周一市场因美中贸易协议宣布而出现大幅波动，但资金对黄金的避险需求仍未完全消退。从技术指标分析来看，市场情绪处于谨慎乐观状态。

从市场情绪指标来看，恐惧与贪婪指数近期有所回落，表明交易员正在从过度乐观转向更加理性的状态；市场似乎正在消化此前的涨幅，为下一阶段的行情做准备。

后市展望

短期展望：金价可能继续在3150-3350美元区间内整理，关键支撑位于3200美元附近，这一位置同时也是前期高点转化的支撑和上升趋势线的交汇处。若能有效守住该位置，金价有望重新测试3350美元阻力位。若跌破3200美元支撑，则可能进一步回调至3150美元甚至3100美元区域。

中长期展望：若美联储降息预期增强，金价有望重新挑战3500美元高点，甚至进一步上行至3600-3700美元区域。然而，若美联储维持"高利率更长时间"的立场，且全球贸易局势明显缓和，金价可能面临更深度的调整，下探3000美元关口。