避险情绪降温，黄金延续调整

2025-05-14

由于全球贸易情绪回暖，投资者风险情绪明显改善，使得传统避险资产黄金失去吸引力。金价自周初以来维持疲弱走势，周三亚洲时段延续下行，接近周内低点，但在美元走软的背景下仍暂时守住3200美元关口。

美国4月CPI年率为2.3%，低于前值2.4%，也低于市场预期，强化了市场对美联储将在2025年降息至少两次的押注。据市场预估，2025年全年或将有56个基点的降息空间，这令美元延续疲软，间接为黄金提供短期支撑。

技术图形显示，金价在4小时图中200周期EMA附近形成支撑，但下行动能持续增强。若黄金有效跌破3200美元整数关口，将构成新一轮下行的确认信号，并可能触发进一步回调，测试下一目标位3135美元。

反之，若金价反弹突破3265美元至3300美元区域，将缓解短线空头压力，并可能上探3317-3318美元甚至3345美元附近的技术阻力。

尽管避险需求减弱，但地缘政治风险仍未解除：俄罗斯与乌克兰本周将在伊斯坦布尔进行自2022年以来首次高级别会谈；美国务卿Marco Rubio及特使团队将参与相关对话；以色列军方周二晚称拦截了一枚由也门胡塞武装发射的高超音速导弹。

上述因素表明市场仍需保持警惕，限制了黄金的深度回调空间，周三美国经济日历清淡，市场将聚焦多位美联储官员的讲话。此外，全球风险情绪仍是短线推动黄金波动的关键因素。

编辑观点：

目前金价处于技术和基本面博弈状态。一方面，美联储年内降息预期及美元疲软构成支撑；另一方面，贸易乐观情绪和市场风险偏好上升压制避险需求。

若失守3200美元，黄金可能进入新一轮回调周期。保持谨慎，关注技术位突破及地缘消息演变。