中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2-M1剪刀差扩大

05-14

政府债券发行加快拉动4月社融增速加快，信贷结构进一步改善，M2增速较上月明显加快，M2-M1剪刀差扩大

周三，中国人民银行公布金融数据显示：

2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。结合前值计算可得，4月社融规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元。

前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，结合前值计算可得，4月新增人民币贷款2800亿元。

4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。M2-M1剪刀差为6.5个百分点，较3月的5.4个百分点扩大了1.1个百分点。

对于下一步金融总量数据，据《金融时报》报道，市场普遍认为“有望保持平稳”。“当前外贸不确定性依然存在，地方债务置换工作持续推进，加上5月是传统的信贷‘小月’，业内人士预计有效信贷需求仍受影响。”

但专家也普遍认为，5月人民银行、金融监管总局、证监会联合推出的一揽子金融政策措施，有效提振了市场信心，对实体经济有效需求恢复起到积极作用。综合来看，未来一段时期，金融总量仍有望保持平稳增长。

前四个月社融增量累计16.34万亿元

初步统计，2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。其中，

对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3397亿元；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1098亿元，同比多减2311亿元；

委托贷款增加53亿元，同比多增959亿元；

信托贷款增加454亿元，同比少增1672亿元；

未贴现的银行承兑汇票增加2506亿元，同比多增1494亿元；

企业债券净融资7591亿元，同比少4095亿元；

政府债券净融资4.85万亿元，同比多3.58万亿元；

非金融企业境内股票融资1353亿元，同比多404亿元。

对于4月的社会融资规模增速较快，据《金融时报》报道，业内专家认为，政府债券发行加快是最主要的拉动因素。“1-4月政府债券净融资超过5万亿元，同比多约3.6万亿元。”业内专家解释，其中，4月启动超长期特别国债、注资特别国债发行，加上地方政府特殊再融资专项债发行持续推进，当月净融资约9700亿元，同比多约1.1万亿元，上拉社融增速大约0.3个百分点。

除了政府债券外，企业债券发行也有增加。“可以看到，4月债券收益率较上月有所走低，企业抓住有利条件，加大债券融资力度，推动降低整体融资成本。”业内人士解释。

4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%

初步统计，2025年4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。其中，

对实体经济发放的人民币贷款余额为262.27万亿元，同比增长7.1%；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.18万亿元，同比下降33.9%；

委托贷款余额为11.24万亿元，同比增长0.5%；

信托贷款余额为4.35万亿元，同比增长5.6%；

未贴现的银行承兑汇票余额为2.39万亿元，同比下降7.6%；

企业债券余额为32.8万亿元，同比增长3.2%；

政府债券余额为85.93万亿元，同比增长20.9%；

非金融企业境内股票余额为11.86万亿元，同比增长2.9%。

从结构看，4月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.9%，同比低0.9个百分点；

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比低0.2个百分点；

委托贷款余额占比2.7%，同比低0.2个百分点；

信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；

未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比低0.1个百分点；

企业债券余额占比7.7%，同比低0.4个百分点；

政府债券余额占比20.3%，同比高2.1个百分点；

非金融企业境内股票余额占比2.8%，同比低0.2个百分点。

前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，信贷结构改善

4月末，本外币贷款余额269.54万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。

前四个月人民币贷款增加10.06万亿元。分部门看，

住户贷款增加5184亿元，其中，短期贷款减少2416亿元，中长期贷款增加7601亿元；企（事）业单位贷款增加9.27万亿元，其中，短期贷款增加3.03万亿元，中长期贷款增加5.83万亿元，票据融资增加2899亿元；非银行业金融机构贷款增加768亿元。

4月末，外币贷款余额5333亿美元，同比下降18.1%。前四个月外币贷款减少88亿美元。

4月末，本外币存款余额321.68万亿元，同比增长8.2%。月末人民币存款余额314.78万亿元，同比增长8%。

前四个月人民币存款增加12.55万亿元。其中，

住户存款增加7.83万亿元，非金融企业存款增加4103亿元，财政性存款增加1.19万亿元，非银行业金融机构存款增加1.88万亿元。

4月末，外币存款余额9582亿美元，同比增长16.1%。前四个月外币存款增加1053亿美元。

据《金融时报》记者从人民银行了解到的数据，从企业和居民角度看，2021年初至今，企业贷款占比由63%升至68%，居民贷款占比相应由37%降至32%，一升一降表明信贷资金更多投向了实体企业，居民融资需求下降也与买房投资等更趋理性有关。

5月14日，中国人民银行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点，均处于历史低位。

分企业类型看，小微企业占全部企业贷款比重由31%升至38%，大中型企业贷款占比由69%降至62%，这一方面是因为普惠小微贷款发力明显，助企惠民成效显著，另一方面也与近些年债券等直接融资发展、大企业融资更趋多元化有关。金融市场发展不断深化，不同类型企业的融资匹配度也在提升。

M2-M1剪刀差扩大，M2增速较上月明显加快

4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。

4月M2-M1剪刀差为6.5个百分点，较3月的5.4个百分点扩大了1.1个百分点。

流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元。

同业拆借和跨境人民币结算

4月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.73%，质押式债券回购月加权平均利率为1.72%

4月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交176.45万亿元，日均成交8.02万亿元，日均成交同比下降4%。其中，同业拆借日均成交同比下降25.2%，现券日均成交同比下降7.5%，质押式回购日均成交同比下降1.8%。

4月份同业拆借加权平均利率为1.73%，分别比上月和上年同期低0.12个和0.14个百分点。质押式回购加权平均利率为1.72%，分别比上月和上年同期低0.15个和0.14个百分点。

4月份，经常项下跨境人民币结算金额为1.51万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为1.16万亿元、0.35万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为0.72万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为0.25万亿元、0.47万亿元。