商品日报（5月15日）：PVC连续反弹站上5000元关口 原油黄金大幅回落

新华财经北京5月15日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场5月15日涨跌互现，其中集运欧线主力合约涨超8%；氧化铝主力合约涨超3%；PVC、烧碱主力合约涨超2%；菜粕、铁矿石、纸浆主力合约涨超1%。下跌品种方面，SC原油主力合约跌超4%；沪金主力合约跌超3%；沪银、液化气、高硫燃油主力合约跌超2%；对二甲苯、沥青、生猪、菜油、PTA、鸡蛋、豆油主力合约跌超1%。

截至15日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1359.67点，较前一交易日下跌14.42点，跌幅1.05%；中证商品期货指数收报1881.69点，较前一交易日下跌19.10点，跌幅1.00%。

PVC强势收复5000元关口 氧化铝、烧碱同步反弹走高

尽管国际油价受伊核消息影响重挫，但部分化工品在自身基本面改善预期提振下维持反弹。尤其是PVC在终端需求转好预期和成本端利多的共同支撑下，近两个交易日连续反弹走高。15日站上5000元／吨关口，盘中触及三周以来高点。机构分析认为，贸易局势暂时缓和，令商品市场氛围转暖，提振PVC市场本周以来维持企稳回升态势。同时，电力成本影响下，内蒙古地区电石装置开工不稳定性增加，且从库存角度看，虽然截至5月9日当周PVC社会库存环比增加了1.54%，但同比仍下降了超三成。不过，机构提示，当前PVC基本面仍未摆脱供大于求的压力，且随着5月行业检修两下降，供应趋于回升，但需求端仍面临地产行业疲软的拖累，加上出口不确定性犹存，PVC反弹空间或受限。

供应收缩同时成为氧化铝和烧碱市场反弹的主要驱动。15日，烧碱主力合约反弹涨超2.5%，盘中触及逾一个月高点。因氧化铝亏损加剧，厂家检修性压产增多，氧化铝供需边际改善，推动期价自月初低点反弹超10%。虽然氧化铝减产对烧碱需求边际利空，但随着氧化铝价格的反弹和国内氧化铝产能投放趋增仍是大方向，这支持了烧碱需求仍偏稳定。反倒是烧碱自身供应端，周内部分地区装置减产，导致供应压力缓解，这使得烧碱基本面继续小幅改善，从而支撑了价格的反弹。

其他品种方面，贸易乐观情绪推动下，集运欧线继续惯性冲高，终盘再度以超8%的涨幅领涨商品市场。

油价显著回落 贵金属继续走弱

利空消息共振影响下，市场对原油供应宽松预期加强，国际油价在隔夜市场走低，SC原油今日跟随下跌，以4.98%的跌幅领跌国内商品市场。美国能源信息局最新发布的数据显示，美国上周商业原油库存量为4.418亿桶，环比增加350万桶，而此前市场预期为减少110万桶。此外，欧佩克月度报告将2025年全球日均石油需求较上年增长量预期从145万桶下调至130万桶；同时据市场消息显示，5月3日的OPEC+会议后，成员国同意6月继续加速增产41.1万桶／日，并且相关消息表明OPEC+可能在7月再次加速增产41.1万桶／日。而消息面，美伊方面可能达成协议的市场预期进一步加剧了对原油供应过剩的担忧。多重利空消息令油价重挫。展望后市，正信期货表示，全球贸易冲突缓和带来的向上驱动落地，后续油价或主要被地缘和欧佩克+所引导，地缘趋于缓和及欧佩克+增产带来的中长期供应过剩矛盾仍难缓解。因此利多落地后，油价或短期震荡修复，中期重心回落。

随着宏观情绪带来的避险需求降温，贵金属持续走弱，现货黄金不断向下突破，沪金今日也收跌超3%。不过，虽然黄金当前陷入了调整阶段，但市场对金价中长期走势仍旧很有信心。西南期货分析认为，当前全球贸易金融环境错综复杂，关税扰动下全球经济衰退风险的加大，各国货币政策可能被动宽松，以及全球化的逆风，都有望成为黄金价格进一步上涨的驱动。同时，关税环境利好黄金的配置价值和避险价值。因此，贵金属的长期牛市趋势仍将延续，回调提供了更好的布局机会，建议逢低做多黄金期货。