通胀风险仍存，黄金避险需求未消！近期的调整或给多头带来中长期入场机会？

据外媒报道，现货黄金价格周五下跌，有望创下六个月来最大周跌幅，因美元走强和贸易紧张局势缓解削弱了其作为避险资产的吸引力。

截至北京时间9:38，现货黄金下跌0.44%，报每盎司3,225.44美元。本周黄金已下跌超过2%，有望创下自去年11月以来最差的周度表现。美国黄金期货上涨0.4%，报每盎司3,239.20美元。

美元指数本周上涨0.4%，有望连续第四周上涨。Global X高级投资分析师Trevor Yates表示，近几个月来，黄金与美元的反向关系依然“极强”，美元指数的疲软推动了金价的大幅上涨。美元走强使得以美元计价的黄金对海外买家来说变得更加昂贵。

Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示：“本周黄金价格面临巨大的卖压，因为市场对美中贸易紧张局势的缓解感到振奋。”

本周早些时候，美国和中国达成贸易临时协议，同意暂停加征关税90天，缓解了引发全球衰退担忧的贸易战。

同时，数据显示美国4月生产者价格意外下降，零售销售增长放缓。本周早些时候的一份报告还显示，4月消费者价格涨幅低于预期。

美联储理事Michael Barr周四表示，美国经济基础稳固，通胀正朝着美联储2%的目标迈进，但贸易政策使前景变得不明朗。

市场预计今年将降息57个基点，预计降息将从9月开始。黄金传统上被视为对冲经济和政治不确定性的工具，在低利率环境下表现良好。

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“从积极的一面来看，黄金价格的下跌继续吸引买家，这表明这种贵金属仍然是备受青睐的资产，全球增长和通胀前景仍然相当不明朗。”

Standard Chartered分析师Suki Cooper在一份报告中表示：“虽然迫在眉睫的担忧有所缓解，但在关税实施方面仍存在风险，即使关税减少也会带来通胀风险，并可能抑制需求。”

现货白银下跌0.2%，报每盎司32.61美元；铂金上涨0.3%，报每盎司992.55美元；钯金下跌0.7%，报每盎司961.50美元。

对于后市，银河期货认为，贵金属前期由避险带来的溢价短期内或有一定出清空间，但由于未来美国通胀演绎和经济走向具有较高不确定性，且后续的贸易谈判仍可能出现波折，当前贵金属处于快速上涨后的调整期、不必过度悲观。

金瑞期货也表示，中期来看，市场关税对经济的潜在负面影响并未解除，黄金的避险多头逻辑依然存在，叠加各国央行存在持续买入需求，预计价格的底部支撑也较强。若后续美国经济出现实质性走弱信号可能引发避险情绪反复，为贵金属价格提供新的上行动力。但短期来看，目前宏观风险整体较小，未来美国关税仍有进一步下降空间，市场风险偏好或进一步回升，贵金属仍面临一定的压力。综合来看，预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下维持偏弱的震荡走势。Comex黄金运行区间3100-3400美元/盎司，Comex白银运行区间30-34 美元/盎司。