一德期货：隔夜外盘金银探底回升

2025/5/16

隔夜外盘金银探底回升，Comex金银比价开始回升。VIX、美元、原油下跌，美债收涨，美股分化。

消息面上，美联储主席鲍威尔表示，鉴于过去几年的通胀经历，以及未来几年供应冲击和相关价格上涨可能变得更加频繁，长期低利率也将随之结束，因而将重新评估当前货币政策方法中围绕就业和通胀的关键要素。美联储理事巴尔表示，美国经济基础稳固，通胀率正朝着联储2%的目标回落，但贸易政策给前景蒙上阴影。经济数据方面，美国截至5月10日当周初请失业金人数22.9万人，预期22.9万人；美国4月PPI年率2.4%，预期2.5%；4月核心PPI年率3.1%，预期3.1%；美国4月零售销售月率0.1%，预期0%；4月核心零售销售月率0.1%，预期0.3%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始走低对黄金支撑增强。短端美德利差开始回落对美元支撑减弱。

资金面上，黄金配置资金大幅减持，截至5月15日，SPDR持仓927.62吨（-8.89吨），iShares持仓13971.47吨（-0吨）。金银投机资金表现分化，其中前者连续3日增持，CME公布5月14日数据，纽期金总持仓44.16万手（+723手）；纽期银总持仓13.77万手（-558手）。隔夜领先指标金矿指数短期有所企稳。

技术上，纽期金日线级别调整已成型；纽期银续创1日新低符合预期，但随即多头展开反扑令短期企稳概率提升。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易可依托昨日低点3123逢低试多黄金。