美国彻底告别顶级AAA信评俱乐部！现货黄金周一开盘大幅拉涨，底部是否已经形成？

美国失去AAA评级引发市场动荡，现货黄金周一开盘拉涨近50美元，市场又要变天了？

在对美国财政赤字的担忧情绪影响下，黄金在亚洲早盘时段上涨，这通常会增强这种贵金属的避险吸引力。上周五，美国失去了最后一个AAA级信用评级，穆迪评级公司因美国财政赤字庞大以及利息成本上升而下调了美国政府的信用评级。

美国彻底告别顶级AAA信评俱乐部，白宫痛批穆迪

穆迪下调美国的主权信用评级，从"Aaa"下调一级至"Aa1"，成为最后一家摘除美国顶级AAA信评的三大信评机构。穆迪表示，"美国历届政府和国会都未能就扭转年度巨额财政赤字和利息成本增长趋势的措施达成一致。"

特朗普的前高级经济顾问、传统基金会经济学家斯蒂芬·摩尔称此举 "离谱"。他说："如果美国支持的政府债券不是AAA级资产，那么什么才是呢？"

白宫通讯主任批评穆迪经济学家赞迪的政治立场是反特朗普，称没人把他的'分析'当一回事。他已经多次被打脸。

美国参议院少数党领袖舒默发表声明称："穆迪下调美国的信用评级，应该给特朗普和国会共和党人敲响警钟，让他们停止不计后果地推行加重赤字的税收优惠政策。"

对冲基金Tolou资本管理首席执行官Spencer Hakimian表示，如果没有经济面消息可以增加对美债的避险需求，长期美债收益率可能会因这个降级消息而走高。

混沌天成期货分析指出，本周的主要重要关注依旧是美债利率的变化，周末市场消息显示由于美国共和党在成本问题上产生分歧，特朗普税收法案在众议院小组委员会中未获通过，同时穆迪下调了美国信用评级，这对市场来说形成较大的影响，周五美盘尾盘，美债收益率受此影响显著抬升，这也一定程度上激发了此前贵金属上行的长期逻辑“美债信用”形成反弹。周一市场将对这个消息做出较大反应，而贵金属特别是黄金作为避险资产存在一定的回升空间，特别是在前期的风险溢价显著回调的情况下，但是美债收益率和美元指数的高企使得市场承压，本周开盘需关注市场对于消息层面的反馈，市场的波动性仍较大，金银比经历一定程度回调后，白银将再次跟随黄金走势变动。

3月中国减持189亿美元美债、持仓规模降至第三

当地时间5月16日，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。

3月正值本轮美债市场动荡前夕。美国财政部2025年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三。从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，且总体呈减持趋势。2025年1月，中国增持18亿美元美国国债，2月则增持235亿美元。2022年、2023年、2024年，中国分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元美国国债。

高盛利率策略师上调了对年底美国国债收益率的预测。高盛George Cole等策略师在周五的报告中写道，“美联储降息的基准情境时间推迟且步伐放缓，同时经济增长与通胀之间的权衡仍具挑战性，再考虑到更广泛的财政趋势，所有这些都支撑我们上调对美债收益率的预期”高盛现在预计，2025年底两年期美债收益率为3.90%（此前预计为3.30%）；2025年底10年期美债收益率为4.50%（此前预计为4.00%）。

分析师：黄金短期内仍有下行空间

近期，黄金市场表现疲软，分析师普遍认为其短期内仍有下行空间。在全球市场投资者情绪波动的背景下，市场整体呈现出观望态势。尽管目前市场尚未出现重大恐慌情绪，但分析师警告称，黄金价格需要寻找新的支撑点。上周五，COMEX黄金期货6月合约收低39.4美元，结算价报每盎司3,187.2美元，较前一周下跌155.75美元，跌幅达4.66%。此前，受关税紧张局势升级影响，金价曾于上个月触及逾3,500美元的历史高点。

拜罗伊特大学经济学名誉教授Thorsten Polleit指出，黄金市场的抛售现象并不意外，因为投资者情绪已经迅速转变。他提到，积极的贸易谈判以及特朗普在中东访问期间达成的协议，显著缓解了市场对美国经济衰退的担忧。Polleit认为，美国经济前景的改善将继续对黄金价格产生负面影响，短期内黄金可能面临较大下行压力。但他同时强调，这种调整是正常的，黄金投资者无需过度担忧。他还预测，在回调结束前，金价可能会测试每盎司3,000美元以下的支撑位，不过随着更广泛的看涨趋势保持不变，低价有望吸引新的投资者入场。

ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista在报告中表示，随着投资者整体情绪的改善，黄金价格下跌的可能性增加。但他也指出，黄金的下行空间可能是有限的。一方面，弱于预期的美国经济数据增强了市场对美联储降息的预期，导致美元汇率下跌，美国国债收益率降低，这些因素通常会支撑黄金等非收益率资产的价格。然而，另一方面，贸易和地缘局势的乐观情绪仍在一定程度上存在，市场不确定性依然是投资者关注的主要问题，这使得黄金价格在多空因素的交织下继续面临阻力。

在黄金下跌时，白银或成为更好的投资品种？

尽管黄金市场表现不佳，但一些分析师认为，这可能是投资者关注白银的一个好机会。上周，白银价格成功维持在每盎司32美元的支撑位以上，其相对表现优于黄金，导致金银比率回落至100以下。Blue Line Futures首席市场策略师Philip Streible预计，在短期内，白银的表现将继续优于黄金。他指出，随着市场对经济衰退的担忧逐渐缓解，投资者开始关注工业活动的恢复，这将推动白银价格进一步上涨。因此，白银可能成为黄金投资者分散投资的一个理想选择。

尽管黄金市场短期内面临诸多挑战，但盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen仍对黄金的长期前景保持乐观。他在报告中表示，尽管黄金价格近期出现回落，但几个关键的结构性驱动因素——包括央行购买、地缘风险、财政债务担忧和通胀对冲——仍然存在。这些因素可能会在长期内对黄金价格形成支撑。不过，Hansen也指出，在下一个重大的上行催化剂出现之前，黄金市场可能需要经历一段时间的盘整。