一德期货：上周五外盘金银探底回升

2025/5/19

上周五外盘金银探底回升，Comex金银比价继续回升。VIX下跌，美股、美债、美元、原油收涨。

消息面上，评级机构穆迪周五盘后下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”，至此，三大评级机构对美国信用评级已全部降为Aa1。俄乌三年来首次会谈未能达成协议，会谈结束后乌克兰动员其盟友对俄罗斯采取更严厉的制裁。而美国总统特朗普表示将与两方分别通话。美国财政部公布的数据显示，外资3月的美国国债持仓飙升至历史新高，连续第三个月上升，但中国持仓从上个月的7843亿美元降至7654亿美元。经济数据方面，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，预期53.4；1年期通胀率预期初值7.3%，预期6.5%。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率继续走低对黄金支撑增强。短端美德利差开始走阔对美元支撑增强。

资金面上，黄金配置资金连续2日大幅减持，截至5月16日，SPDR持仓918.73吨（-8.89吨），iShares持仓13914.90吨（-56.56吨）。金银投机资金表现分化，其中后者连续3日减持，CME公布5月16日数据，纽期金总持仓44.28万手（+2581手）；纽期银总持仓13.72万手（-111手）。隔夜领先指标金矿指数维持中继形态。

技术上，纽期金、银短期呈现企稳态势。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易入场后短期可依托前低3123持多黄金为主。