评级下调风暴来袭，楔形突破在即：黄金酝酿爆发性行情？

2025-05-19

周一（5月19日），现货黄金价格在欧洲交易时段维持涨势，交投于3250美元区域的日内区间高位。由于美国政府信用评级意外下调引发市场对美国经济前景和财政健康的担忧，避险需求增加，为贵金属市场提供了支撑。不过有分析认为，美国与其他国家达成更多贸易协议的希望限制了避险商品的上行空间，但多种因素可能会限制跌幅。

基本面分析

穆迪将美国顶级主权信用评级下调一级至"Aa1"，理由是对该国不断增加的债务堆积的担忧。与此同时，众议院小组在周一早些时候批准了美国总统特朗普的减税法案，这可能会使美国债务增加数万亿。这些发展为市场带来了额外的不确定性，进一步支撑了避险资产黄金的价格。

美国财政部长Scott Bessent近期表示，特朗普将对不"诚意"谈判交易的贸易伙伴征收他上个月威胁的关税。这一强硬立场在新一周开始时进一步支撑了避险资产黄金的价格。

上周公布的美国消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)显示通胀压力有缓解迹象。此外，令人失望的美国零售销售数据增加了美国经济将经历几个季度低迷增长的可能性。

密歇根大学的调查在上周五显示，消费者信心指数在5月进一步恶化，从4月的终值52.2降至50.8，为2022年6月以来的最低水平。这再次证实了市场对美联储今年至少降息两次25个基点的预期。

美元在鸽派美联储预期的影响下难以吸引持续买盘，这成为另一个有利于黄金的因素。然而，贸易乐观情绪缓解了对美国经济衰退的担忧，限制了现货黄金的上行空间。
在地缘政治方面，以色列总理内塔尼亚胡办公室近期表示，军方将允许有限数量的食物进入加沙。然而，消息人士表示，以色列和巴勒斯坦武装组织哈马斯之间的新一轮间接会谈没有取得进展。

同时，乌克兰近期表示俄罗斯以创纪录数量的无人机发动攻击。这些地缘政治风险持续存在，成为贵金属的支撑因素。

技术面：

从日线图来看，黄金价格自今年年初以来呈现出明显的上升趋势，但近期开始出现整理迹象。当前价格在3250美元区域交投，距离高点3500美元有一定回调。

从K线形态来看，价格已经在5月初形成了一个下降楔形形态。目前价格正在测试这一楔形的上边界，这是一个潜在的突破点。

RSI指标显示当前值在50附近波动，既没有处于超买也没有处于超卖区域，表明市场处于相对均衡状态。近期RSI指标从高位回落后开始企稳，暗示可能有新一轮上涨的潜力。

从支撑阻力角度分析，当前价格上方面临3350美元的重要阻力位；若能有效突破此位，则有望重新测试3429.02美元的布林带上轨水平。下方支撑则位于3170美元附近，这也是近期波动的下沿区域。

市场情绪观察

当前黄金市场情绪处于谨慎乐观状态。基本面因素如美国信用评级下调、地缘政治风险持续存在以及美联储降息预期等支撑了避险情绪，为黄金价格提供上行动力。

然而，技术指标显示市场可能处于短期调整阶段。价格在历史高点之后出现回调，且目前在关键支撑位附近盘整，表明交易员可能在等待更明确的方向信号。

多空对比来看，虽然近期出现回调，但多头仍占据优势，尤其是考虑到当前的宏观环境和地缘政治风险。不过，短期内技术面可能限制进一步上涨，市场可能需要更强的催化剂才能突破当前区间。

后市展望

从多头角度来看，黄金价格有望在避险需求和美联储降息预期的支撑下继续上行。若价格能有效突破3350美元阻力位，则有望重新测试3500美元高点，甚至挑战3600美元的心理关口。支撑这一观点的因素包括持续的地缘政治紧张局势、美国债务问题以及可能的美元走弱。

从空头角度分析，若全球贸易紧张局势进一步缓和，市场风险偏好提升，可能会削弱黄金的避险吸引力。技术面上，若价格失守3170美元支撑位，可能会进一步下探至3100美元区域，甚至测试3000美元的整数关口。