一德期货：隔夜外盘金银继续反弹

2025/5/20

隔夜外盘金银继续反弹，Comex金银比价继续回升。美债、美元下跌，美股、原油、VIX收涨。

消息面上，美联储副主席杰斐逊表示，联储将以对待所有新信息的角度来看待这次评级下调。2027年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，此次评级被调降可能会对经济产生连锁反应，鉴于经济形势瞬息万变，需要等待三到六个月才能看到最终结果。美国总统特朗普周一与俄乌元首分别通话后表示，俄罗斯和乌克兰将立即开始停火谈判，以解决长达三年之久的冲突。名义利率上行幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率开始回升对黄金支撑减弱。短端美德利差开始收窄对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时回流，截至5月19日，SPDR持仓921.03吨（+2.30吨），iShares持仓13989.85吨（+74.95吨）。CME修正5月16日数据，纽期金总持仓44.17万手（+1474手）；纽期银总持仓13.72万手（-92手）。隔夜领先指标金矿指数开始反弹。

技术上，纽期金、银低位企稳，反抽力度暂时有限。

策略上，配置交易入场后持仓为主；投机交易入场后短期可依托前低3123持多黄金为主。