澳洲联储“鸽派”降息25基点 澳元延续跌势

 2025-05-20

在全球不确定性加剧的背景下，澳洲联储今年第二次下调基准利率，同时对政策前景保持谨慎。澳洲联储周二将基准利率下调25个基点至3.85%，创两年来新低，符合市场预期。

澳元下跌0.5%，延续了早些时候的跌势，而对政策敏感的三种债券的收益率下跌了7个基点，因为交易员加大对澳洲联储将在2026年放松政策的押注。货币市场维持了对澳洲联储年底前再降息两次的预期。

盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“受全球和澳大利亚国内诸多不确定因素的影响，澳洲联储宣布了鸽派降息。不确定性是声明中的重要内容——不仅涉及地缘政治和贸易，还涉及国内需求、工资和企业定价行为未来将如何演变。”

自澳洲联储3月31日至4月1日的会议以来，数据显示通胀高于预期，薪资意外加速，招聘激增，突显出澳洲联储对前景的谨慎态度。美国总统唐纳德·特朗普的关税计划引发了人们对全球增长前景的担忧，进一步强化了这种政策立场。

即使澳大利亚避免受到关税的直接冲击，但作为一个小型开放经济体，其经济活动和市场情绪高度依赖海外活动和市场情绪。

澳洲联储委员会表示：“关税的最终范围和其他国家的政策反应仍存在相当大的不确定性。地缘政治的不确定性也依然突出。预计这些事态发展将对全球经济活动产生不利影响，尤其是在家庭和企业推迟支出以待前景更加明朗的情况下。”

本月初，澳大利亚中左翼政府在选举中取得压倒性胜利。竞选期间，两党都曾提出过扩张性财政计划，标普全球评级警告称，如果这些承诺导致结构性赤字、债务和利息成本扩大，澳大利亚备受推崇的AAA主权信用评级可能面临风险。鉴于未来几年预算预计仍将处于赤字状态，澳洲联储也将密切关注通胀复苏的风险。

澳洲联储周二还发布了其工作人员对宏观经济的最新季度预测。澳洲联储目前预计，在预测期内的大部分时间里，潜在通胀将以略快的速度放缓，达到其2-3%目标区间的中点附近，同时劳动力市场预计将略有放松。

该预测假设到2026年中期累计降息85个基点。澳洲联储表示：“假定的现金利率路径预计将在全球经济逆风中为经济活动提供支持。”

澳洲联储不公布点阵图，也不预测利率走势，而是利用市场定价作为经济前景的参考。

澳洲联储试图在减缓物价增长的同时保持劳动力市场的增长——这种微妙的平衡招致了一些批评。但这一策略似乎取得了成效，核心通胀率上季度三年多来首次回归目标水平，失业率也徘徊在4%左右的低位。

澳洲联储委员会表示：“通胀风险已趋于平衡。通胀处于目标区间，上行风险似乎有所减弱，因为预计国际形势发展将对经济造成压力。”