国信期货：地缘紧张局势升温 贵金属震荡走强

2025/5/21

  周二晚间， 受美元疲软及地缘政治紧张局势升温，COMEX黄金主力合约上涨 1.6%，报3284.6美元/盎司，沪金主力合约同步上涨2.11%，报772.22元/克；COMEX白银主力合约上涨66.7美分，报33.174美元/盎司，沪银主力合约上涨1.68%，报8243元/千克。

  消息面上，地缘局势显著升温，CNN报道以色列或计划袭击伊朗核设施，叠加欧盟酝酿对俄天然气进口实施“零配额”制裁，能源供应链扰动加剧全球滞胀风险；金融体系稳定性受冲击，穆迪继下调美国主权评级后再度下调摩根大通、富国银行等美大型银行评级，推升避险需求。此外，澳洲联储降息及欧债发行破纪录释放宽松信号，美元承压与滞胀交易共振支撑贵金属估值，但美联储官员警告经济不确定性抑制投资或阶段性压制上行空间。

  展望后市，贵金属短期或维持偏强震荡，但需警惕以色列-伊朗冲突边际缓和及美联储鹰派预期升温引发的技术性回调风险。黄金突破3300美元/盎司左右后，若地缘风险持续且宽松政策延续，不排除试探3350美元/盎司左右的可能；但需警惕美联储鹰派预期与美元反弹压力，下方支撑关注3250美元美元/盎司关口，市场波动性或随政策与地缘动态放大。