瑞达期货：金银价走势相关性下行

2025/5/21

隔夜，沪金主力2508合约涨2.11%报772.22元/克；沪银主力2508合约涨1.68%报8243元/千克；国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.83%报3292.60美元/盎司，COMEX白银期货涨2.32%报33.26美元/盎司。

穆迪下调美国主权信用评级，中东局势趋于紧张，以及特朗普最新关税政策的变数，推动市场避险情绪边际上行，金价反弹动能不减。美国政府债务风险日益加剧，特朗普最新的减税法案将进一步增加约3万亿至5万亿美元的债务压力，美国将继续面临贸易与财政双赤字的难题。近期10年期美国国债期限溢价显著上升，也一定程度上表明市场对财政状况存在潜在的担忧，美元信用风险抬升对金价构成结构性利好。中长期而言，虽然短期内美联储预防式降息概率下降且官员持续释放鹰派信号，但经济放缓趋势下宽松周期只会推迟不会缺席，中长期美联储降息预期以及美国政府日益加剧的债务问题为金价提供支撑。

白银方面，继中美贸易谈判取得突破性进展后，关税局势再度陷入僵局，未来经济预期摇摆不定，金银比中长期中枢上移的背景下，金银价走势相关性下行，银价或维持相对偏弱格局。

操作上建议，黄金维持中长期逢低布局思路，白银暂时观望。沪金2508合约关注区间：760-790元/克；沪银2508合约关注区间：8100-8300元/千克。COMEX黄金期货关注区间：3250-3320美元/盎司，COMEX白银期货关注区间：32.8-33.5美元/盎司。