地缘局势骤然升温 金价重回3300美元/盎司

2025-05-22 中国证券报 葛瑶

　　5月21日亚洲交易时段，伦敦金现货价格再次站上3300美元/盎司大关，COMEX黄金期货价格同步攀升至3310美元/盎司上方。消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官员的话报道，美国获得的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。

　　机构人士认为，黄金或将进入一段时间的调整期，以消化此前的大幅上涨和对恐慌情绪的过度定价，但黄金长期上涨动力仍然充足。

　　国际金价反弹

　　5月21日，国际金价迎来反弹，收复上周部分失地。伦敦金现货价格再次站上3300美元/盎司大关，COMEX黄金期货价格同步攀升至3310美元/盎司上方，单日涨幅0.78%。

　　消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官员的话报道，美国获得的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。报道说，目前尚不清楚以方是否做出了最终决定。该情报基于以色列高级官员公开和私下交流的情况、截获的以色列通信及对以色列军事行动的观察，这一切都表明以色列即将发动袭击。

　　机构人士表示，全球地缘政治局势骤然升温，提振了避险需求。同时市场对美国财政健康的持续担忧，以及贸易谈判的不确定性，也使黄金保持相对强劲的买盘，帮助金价收复上周部分跌幅。

　　21日，在国际金价的带动下，A股黄金概念板块表现强势。其中，晓程科技（300139）涨逾11%，西部黄金（601069）、莱绅通灵（603900）涨停，四川黄金（001337）涨逾6%。黄金ETF集体走强，黄金ETF（518880）、金ETF（518680）等涨逾3%。

　　中信期货在研报中表示，黄金上周利空集中出现后，短线延续震荡偏强走势。中期黄金多头逻辑并未改变，关税带来的滞胀预期仍是基准路径假设。美国短期经济数据的韧性与抢进口的行为密不可分，在对等关税的缓和期窗口内，美国或仍有抢进口现象，但消费前置本身意味着透支，中期基本面走弱的预期仍存。

　　长期上涨动力仍足

　　近期金价坐上过山车，但投资者购买意愿仍然强劲。中国海关数据显示，中国4月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比增幅高达73%。

　　世界黄金协会发布的2025年第一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年一季度，包含场外投资的全球黄金总需求达1206吨，同比小幅上行1%，是2016年以来的同期最高水平。黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾一倍，达552吨，同比增幅达170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。一季度，全球央行净购金244吨，同比下降21%，但仍与过去三年的季度平均水平持平，表明购金态势依旧强劲。

　　展望金价未来走势，五矿期货认为黄金将进入一段时间的调整期，以消化此前的大幅上涨和对恐慌情绪的过度定价。由于近期特朗普政府在关税问题上表现不再强硬，全球金融市场风险偏好大幅回升，贵金属的避险需求下降。但其认为，黄金的长期上涨动力仍然充足，且在不确定性较大的环境下有较好的风险分散功能，逢低配置是较好的选择。