初请失业金数意外降至四周低点 关税阴云之下美国劳动力市场暂显韧性

 2025-05-22

美国首次申请失业救济金人数意外降至四周以来最低点位，进一步表明在特朗普政府主导的贸易政策带来越来越大经济增长不确定性之际，美国劳动力市场依然保持健康。这也意味着特朗普面向全球的激进关税政策目前尚未对于美国经济造成重大负面影响，给了美联储政策制定者们继续观望经济形势以及继续维系高利率的关键理由。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月17日当周，美国初请失业金人数减少2,000 人，至22.7万人，低于经济学家们普遍预期的23万人。该统计期涵盖了美国政府编制月度就业报告的调查周。

美国首次申请失业救济人数降至4周最低点——持续申领人数则略有上升

持续申领失业救济金人数——衡量领取失业救济整体人数的衡量指标，在前一周则增至 190 万人，仅仅略高于经济学家们普遍预期。

初请失业金数据的最新水平显示，即便对关税政策以及特朗普政府缩减联邦政府规模所产生的连锁负面效应感到忧虑，企业们仍相对满意当前的用工规模。

虽然美国政府已对部分关税做出让步，圣路易斯联储主席阿尔韦托·穆萨莱姆仍认为特朗普政府主导的贸易政策可能拖累美国劳动力市场。

“综合来看，关税大概率将会抑制美国经济活动，并导致劳动力市场进一步走软。”穆萨莱姆周二在一次演讲中表示。

近期，多家大型科技公司宣布裁员，包括耐克和亚马逊。失去美国联邦资金的一些学校和企业也宣布了裁员计划，其中包括全球顶级学府哥伦比亚大学。

一项平滑初次领取失业金人数波动性的衡量指标——四周新申请失业救济金人数的移动平均值则升至 231,500 人，创下去年10月以来最高。未经季调的初请人数上周亦有所下降，降幅主要来自密歇根州和弗吉尼亚州。

初请失业金以及失业率，对于判断美国经济以及美联储降息预期而言至关重要

华尔街大行高盛集团的最新研究显示，初始失业申请人数、费城联储制造业指数、ISM服务业指数和失业率指标是当前预警美国经济放缓或者“经济衰退”信号的最佳指标。这些经济数据指标通常在经济深度放缓或者衰退开始后仅一个月就会发出显著的负面信号，而硬数据，比如GDP，则需要长达四个月才会明显显示疲软。

这些经济数据指标的表现优于其他数据，因为它们发布频率高、修正幅度小，且能较早发布。比如初始失业申请每周四公布。过去在有明确催化剂的经济衰退事件中——比如1973年石油冲击、1979-1980年沃尔克加息、1990年科威特事件导致油价飙升以及2001年互联网泡沫崩溃——经济硬数据(如实际GDP)通常需要四个月左右才会在实时数据中显示明确的弱化迹象。

若美国经济步入衰退的迹象愈发明显，美联储采取“预防式降息”的概率也将大幅增长，因此劳动力市场相关数据，比如初请失业金数以及失业率对于投资者们判断美国经济健康状况至关重要，若两者数据均在短期内大幅超预期增长，可能预示着美国经济开始步入衰退，美联储可能将开启新一轮降息周期。

“如果经济放缓严重，甚至有可能步入衰退，那么我预计FOMC会支持更快、更大程度地下调美联储政策利率。”任期内具有美联储FOMC(联邦公开市场委员会)货币政策投票权的美联储理事沃勒近日表示。