黄金处于牛市初期！著名分析师将黄金上涨目标定在4500美元，白银则为100美元

2025-5-23 金十数据

沪金主力合约周五回撤，结束连续两天的上涨。尽管近期沪金主力合约已从历史高位回落逾100元，但多数机构对后市仍持乐观看法。根据CMT、MFTA以及《黄金与白银：最伟大的牛市已开始》一书的作者Jordan Roy-Byrne的说法，黄金正处于一场强大的长期牛市的早期阶段。

而申银万国期货也认为，“黄金长期驱动仍然明确提供支撑 。”不过短期来看，市场正处于期待关税冲突降温的阶段，而美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段。短期内如有有关美国债务问题发酵或是美联储重新QE等动作，或提供反弹动力，整体上呈现震荡态势。

“美国财政赤字水平在特朗普任期内将持续扩张，这对于黄金中期价格走势形成利多因素，策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间756-809元/克。白银在联储明确鸽派表态的情况下才具备较强的上涨动能，策略上建议暂时观望，沪银主力合约参考运行区间7944-8380元/千克。”五矿期货表示。

“预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下偏强震荡。”金瑞期货最新发布的价格预测显示，Comex黄金运行区间3200-3400美元/盎司，沪金运行区间760-800元/克。Comex白银运行区间30-34美元/盎司，沪银运行区间7600-8500元/千克。

通过上述机构的观点，想必短期走势已经相对明朗，那么，金价的长期目标可以放在哪里？

Jordan Roy-Byrne认为，黄金价格有望上涨至4500美元，而白银可能会突破100美元。他指出，“现货黄金2024年3月从长达13年的杯柄形态中突破，是一个重要的技术确认”，并表示，在1930年、1972年和2002年的黄金牛市之前，也曾出现过类似的宏观和技术条件。目前，黄金已经突破了标普500指数和60/40投资组合的表现，而经通胀调整后的黄金价格刚刚突破了45年的底部。他认为到今年年底黄金价格达到3700美元是现实的，并指出“过去主要突破的平均值指向未来12个月内达到4400美元至4500美元。”35美元和37美元是白银关键的突破水平。一旦白银突破50美元，可能在12到15个月内飙升至100美元。

澳大利亚联邦银行（CBA）在一份报告中表示，受避险需求上升和美元走软推动，黄金价格有望在今年第四季度升至每盎司3750美元。Tastylive宏观主管Ilya Spivak也认为，现货黄金年内将挑战3450-3500美元高位。高盛也在最新发布的报告中重申其价格预期：2025年底金价将达3700美元/盎司，2026年中上探4000美元。

不过，渣打银行发出警告，并认为到今年年底，有一些因素可能会开始抑制黄金的涨势。首先，从相关性来看，实际收益率走低，但美元走强。在诸多不确定性中，黄金一直是避险需求的巨大受益者。但随着年底的到来，如果降息，这可能会让黄金再次上涨，但如果美国的刺激措施、地缘政治风险的一些不确定性开始解除，实际上可能会看到黄金开始稳定在较高水平。因此，金价可能保持在3000美元以上，但可能会在今年年底跌破峰值。