美国财长贝森特：关税威胁是促欧盟提速，将有几大贸易协议，SLR将修改、有望支撑美债

 05-24

美国财长贝森特称，50%关税威胁是对欧盟谈判节奏的回应，希望这能促使欧盟加快行动。他预计90天关税暂缓期结束前，美国将与其他国家陆续达成协议，美国与印度的谈判已进入深水区。期待苹果助力芯片安全。SLR或今夏修改，这可能压低美债收益率几十个基点。预计到2028年，美国预算赤字占GDP的比重降至“以3%开头”，部分依赖关税收入。贝森特还淡化了近期美元走弱，撇清美债波动与美国税收立法的关系。贝森特讲话后，美债涨，美元跌。

周五，美国财长贝森特讲话。对于特朗普最新的一轮加税威胁，他提到，特朗普对欧盟50%的关税威胁为的是能促使欧盟加快行动，期待苹果公司在芯片供应链安全上发挥作用。他表示，未来数周将出现几个大的贸易协议，美国与印度的谈判已经进入深水区。

贝森特透露，今年夏季可能会修改补充杠杆率（SLR），这可能会压低美债收益率好几十个基点。贝森特试图撇清美债波动与美国税收立法的关系，他还淡化了近期美元走弱。

特朗普周五当天早些时候威胁称，将从6月1日起对欧盟商品征收50%的关税，并表示“我们与他们的谈判毫无进展”。上个月，美国对欧盟设定的关税为20%，远低于特朗普周五最新提出的50%。

据央视新闻，在美国总统特朗普当地时间5月23日威胁对欧盟征收50%的关税、对苹果公司征收25%的关税后，苹果股价、美国股指期货和欧元下跌，再次引发了投资者对于关税对世界经济和贸易影响的担忧。

欧盟委员会当地时间23日表示，拒绝就美国贸易关税新动向发表评论，直至欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇与美国贸易代表格里尔通话。当天晚些时候，双方将通话讨论贸易问题。

周五，美股全线低开，三大美股指早盘全线跌超1%，不过此后跌幅有所收窄。上周，特朗普曾表示，贝森特懂市场，贝森特一上电视，一切都要涨。

关税威胁是促欧盟提速

周五美股开盘前，贝森特表示，4月2日实施的90天暂停关税措施是基于善意谈判。他预计在美国总统特朗普于4月2日公布的对等关税90天暂缓期结束前，美国将会与其他国家陆续宣布达成贸易协议。未来数周将出现几个大的贸易协议。贝森特拒绝透露美国预计将在未来几周内与哪些国家达成协议。

贝森特透露，美国与印度的谈判已经进入深水区。他说，美国在与印度等亚洲国家的贸易谈判方面已取得了显著进展。“这些协议进展很快，我认为随着90天期限临近，我们会看到越来越多协议被宣布。许多亚洲国家都提出了非常不错的协议。”

贝森特指出，大多数美国的贸易伙伴都在“非常真诚地进行谈判”，但欧盟是一个“例外”。特朗普认为欧盟的提议不如其他国家的提议，50%关税威胁是对欧盟谈判节奏的回应，希望这能促使欧盟加快行动。“我认为这是针对欧盟谈判节奏太慢的反应。我希望这能给欧盟施加一点压力。”

贝森特重申，他认为欧盟在谈判中存在“集体行动问题”，因为需要27个成员国统一立场。贝森特看好德国在欧盟中推动进展，有望在默茨总理领导下美德关系重启。

在与多个亚洲贸易伙伴的谈判中，特朗普指定贝森特作为首席代表，而美国商务部长卢特尼克则主导与欧盟的磋商。

期待苹果助力芯片供应链安全
对于苹果公司方面，贝森特表示，期待苹果在芯片供应链安全上发挥作用。

税改法案和控制赤字

在被问及众议院本周早些时候通过的税改法案时，贝森特表示，参议院多数党领袖John Thune计划“立即推动该法案”，预计参议院不会对预算案做出太大修改，只是需谨慎把握税收法案的时机。贝森特呼吁参议院在税收立法进程上留意7月这个时间目标。

贝森特表示，共和党提出的税收草案提供永久性的低水平税率，这将带来确定性。

贝森特提到，这个报税季的税收超过目标。

对于外界担忧共和党的税改法案会推升债务上限，导致美国债务占GDP的比重指标恶化，贝森特予以反驳。他表示：

这项法案将促进增长，进而降低债务比率。我并不担心美国的债务动态，因为增长轨迹的改变会在很大程度上解决这些问题。只要美国经济增长快于债务增长，就能控制债务问题。如果我们能改变国家的增长轨迹，我们就能稳定财政，通过增长摆脱债务。

预计到明年这个时候，美国GDP增速将超过3%。

贝森特预计到2028年，美国预算赤字占GDP的比重将降至“以3%开头”的水平，部分依赖于关税收入来缓解财政压力。贝森特对赤字前景“非常乐观”。

贝森特承认，关税带来的收入增长虽然有帮助，但永远不足以弥补年复一年的巨额支出。他还表示，“关税是有均衡点的，我认为我们最终会达到这个点。”随着关税壁垒和非关税壁垒的下降，贸易摩擦减少，这将带来每年几千亿美元的收入，也意味着美国将减少几千亿美元的国债发行。

贝森特也指出，国会对削减支出存在巨大阻力。他特别提到马斯克对美国政府效率部（DOGE）的推动，“我认为那是我一生中最重要的事件之一，我将致力于不让官僚体系拖慢它的发展。我们需要控制成本，提高政府效率，让政府真正为人民服务。”

贝森特还表示，特朗普政府暂停了创建主权财富基金的计划，因为总统把偿付国家债务作为首要任务。“我认为总统已经决定暂停这项计划，以便我们继续处理目前正在做的其他事情。他前几天说我们可能会花更多时间偿债。他正专注于偿债。”

美债和美元

贝森特说他并不是特别在意市场的想法，不担心市场对政府政策的反应。

贝森特试图撇清美债波动与美国税收立法的关系。他表示，“债券市场会因美国税收立法而波动”是错误的想法，美国债券走势是全球性的，不必过度解读。

不过需要说明的是，贝森特的这一说法与业内普遍共识不同。本周，就连美联储当红理事沃勒也表示，特朗普的减税法案引发美债抛售。

在金融监管方面，贝森特表示，非常接近调整SLR，可能会在夏季修改补充杠杆率（SLR），这可能会影响到美国国债的收益率，收益率可能会被压低好几十个基点。

贝森特表示监管机构可能会放宽市场资本规则，承诺进行SLR改革，从而降低收益率，这推动美国国债保持上涨，长端美债收益率走低：

30年期美债收益率短线从5.05%附近略微下挫至接近5.03%，日内整体转跌。20年期美债收益率也从5.06%一线跌至5.04%下方。10年期美债收益率下挫大约2个基点，逼近4.5%，日内整体跌约2个基点。两年期美债收益率持稳于3.98%下方。

贝森特谈及美元走势。他指出，其他国家的货币在升值，而不是美元在走弱，不必将这类波动视作“疲软的美元”。

贝森特谈及美元后，美元走低：

彭博美元现货指数盘中跌0.7%，报1211.92点，创2023年12月以来的约一年半新低；ICE美元指数下跌0.8%，报99.13点，逼近4月21日底部97.92点和2022年3月底部96.63点。

周五，日元和瑞士法郎等避险货币跟随黄金上涨。

其它要点

贝森特周五讲话的其它要点包括：

放松监管预计将在2026年第三、四季度拉动美国经济增长。
致力于吸引全球资本进入美国；
贸易协议之后将推进房利美和房地美私有化；
贝森特称特朗普的“老对手”哈佛大学是“一个巨大的对冲基金”。