美元“病危”，拉加德呼吁：欧元应该取而代之！

2025-05-26

欧洲央行行长拉加德周一表示，若各国政府能够加强欧元区的金融和安全架构，欧元有望成为可行的美元替代货币，为这个20国集团带来巨大益处。

近几个月来，受美国经济政策反复无常的影响，全球投资者一直在减少对美元资产的敞口，但许多人选择了黄金而非其他直接替代品。事实上，由于欧盟金融体系仍不完善，且各国政府对进一步一体化兴趣寥寥，欧元的全球地位数十年来一直停滞不前。

拉加德在柏林的一场演讲中指出，“当前的变革为‘全球欧元时刻’创造了机遇......欧元不会默认获得影响力——它必须通过努力赢得。”

拉加德认为，为此欧洲需要一个更深层次、更具流动性的资本市场，必须巩固法律基础，并需要以安全能力支撑其对开放贸易的承诺。

美元的主导地位多年来持续下降，目前在国际储备中占比58%，为数十年来最低水平，但仍远高于欧元20%的份额。

拉加德指出，欧元地位的任何提升都必须与能够支撑伙伴关系的更强军事力量相匹配。

“这是因为投资者——尤其是官方投资者——也在以另一种形式寻求地缘政治保障：他们投资于那些有着可靠安全伙伴且能以硬实力履行联盟义务的地区资产，”拉加德在赫尔蒂学院的演讲中表示。

她称，欧洲还应使欧元成为企业国际贸易发票的首选货币，这可以通过签署新贸易协议、加强跨境支付以及与欧洲央行达成流动性协议来实现。

然而，拉加德表示，改革国内经济可能更为紧迫。她指出，欧元区资本市场仍然支离破碎、效率低下，缺乏真正流动性强、广泛可得的安全资产供投资者追捧。

她说，“经济逻辑告诉我们，公共产品需要联合融资。这种联合融资可以为欧洲逐步增加安全资产供应奠定基础。”

联合发债对欧元区一些关键成员国（尤其是德国）而言仍是禁忌，德国担心本国纳税人可能最终不得不为其他国家的财政不负责任买单。

但拉加德表示，若欧洲成功， 收益将是巨大的：投资流入将使国内企业能够以更低成本借贷，使欧元区免受汇率波动影响，并保护其免受国际制裁。